Управление фондовыми рынками.

История изменений

26.09.2018  Первая публикация.

Во время сдутия ипотечного пузыря в 2007-2009 годах фондовые индексы США, ЕС, Японии и других капиталистических стран значительно просели. В результате вся капиталистическая система могла накрыться «медным тазиком», так как пенсионные фонды инвестировали деньги пенсионеров в фондовые индексы. Без инвестирования денег пенсионных фондов, инфляция и управляющие фондами съедают сбережения пенсионеров. В итоге денег на пенсии не хватает. Поэтому без спекуляций пенсионным фондам жить просто никак нельзя. Правительства могли бы создать пенсионные фонды по типу государственного пенсионного фонда СССР, но это было бы шагом в сторону коммунизма. Да и финансисты на этом не заработают. Поэтому финансисты решили проблему другим способом. Центральные Банки, первичные дилеры, управляющие пенсионными фондами и хозяева крупных корпорации договорились о совместных действиях, посредством которых будет происходить управление фондовыми рынками:
  1. Центральный Банк держит низкие процентные ставки и осуществляет эмиссию новых денег, которые частично должны быть инвестированы в рост фондовых индексов. Это позволяет удержать экономику от краха и избежать опасности «пенсионных майданов».

  2. Первичные дилеры зарабатывают на кредитах, которые выдаются корпорациям на обратный выкуп акций и сами принимают участие в скупке акций. Профит по всем направлениям деятельности без риска.

  3. Корпорации инвестируют свободные капиталы и кредиты на обратный выкуп акций (buy back). Это увеличивает капитализацию компаний, личные состояния наёмных менеджеров и владельцев акций. Все получают возможность забрать часть денег наличными по лучшим ценам через продажу акций.

  4. Пенсионные фонды инвестируют свободные средства в фондовые рынки. Денег в итоге хватает как на выплаты премий управляющим фондами, так и пенсионерам.
В итоге все четыре стороны получают свою выгоду от управления фондовым рынком. Деньги на выкуп фондового рынка в основном предоставляли Центральные Банки, которые удерживали максимально низкие процентные ставки.

В заметке «Масштаб QE», блогер Spydell собрал статистику общих объёмов QE основных ЦБ. Посмотрим, какое влияние оказывало изменение объёмов эмиссии на индекс S&P 500 и DAX (скриншоты кликабельны):




Эмиссия ФРС и ЕЦБ частично шла на оба рынка. Синхронное влияние объёмов эмиссии и их уменьшения хорошо видно на обоих индексах. Обратный выкуп корпораций поддерживает восходящий тренд, но пока без эмиссии ЦБ этих денег явно не хватало для поддержания долгосрочного восходящего тренда с установкой новых максимумов.

Банк Японии осуществлял выкуп преимущественно собственного рынка акций, входящих в индекс Nikkei:



В 2015 году хорошо видна реакция рынка на попытку банка Японии уменьшить объём денег для фондового рынка. Уже к концу 2015 года Банк Японии выкупил больше 50% торгуемых на бирже ETF. В 2016 году Банк Японии вынужден ввести отрицательную процентную ставку, чтобы деньги не лежали на счетах без дела. Останавливаться на достигнутом Банк Японии не намерен, а может быть просто не может. Поэтому выкуп за иены продолжается.

С 2016 года ФРС активно повышает процентные ставки и постепенно распродаёт купленные ранее активы. С момента создания ФРС, цикл повышения процентных ставок проводился 18 раз. Каждый раз это приводило либо к падению фондового рынка, либо к рецессии, либо к падению фондового рынка на фоне рецессии. Не нужно думать, что в ФРС не понимают, что и для чего они делают. На обвалах рынка деньги делаются так же легко, как и на их росте. Если конечно можешь ими управлять. А ведь они могут. Скриншоты выше это доказывают.

С 2018 года объём QE-эмиссии основными ЦБ планомерно снижается. Пока не сдаётся только истинный самурай Курода, который возможно будет печатать деньги до тех пор, пока не скупит все акции и ГКО Японии. Но денег Куроды не хватит на все фондовые рынки. Из чего можно сделать вывод: цель подъёма фондовых рынка США и ЕС до нужных уровней достигнута. Дальше рынкам придётся жить без помощи ЦБ.

В сентябре 2018 года Цукерберг решил продать акции Facebook на 13 миллиардов долларов, под благовидным предлогом создания благотворительного фонда, которые в США не облагаются налогами. И выгодно, и красиво, да и профит фиксируется на максимумах рынка без активации панических распродаж. Вполне возможно, желающих зафиксировать профит от роста фондовых рынков будет становиться всё больше и больше.

В 2017 году Трамп снизил налоги для корпораций, чтобы они репатриировали свои производства в США. Бюджет США лишился части налоговых сборов, которые возможно удастся компенсировать с помощью торговой войны с Китаем. Всё это отразится на фондовых рынках США и других стран. В ближайшие месяцы наблюдать за фондовыми рынками будет крайне интересно, так как с одной стороны хватает тех, кто верит в дальнейший бесконечный рост индексов. С другой стороны, у многих потеют ладошки и руки чешутся забрать профит как это делает Цукерберг, пока эмиссия ЦБ не сошла на нет полностью и ростовщическая удавка ФРС и других ЦБ снова не придушила реальный сектор экономики через процентные ставки.

Кто в итоге победит - быки или медведи, увидим. Материал буду дополнять по ходу развития событий.

Для души и разума.

-  Прогресс не решает, а усугубляет проблемы человека, - сказал один профсоюзный деятель, который повел Мастера посмотреть, как роют траншею с помощью современной техники.
-  Эта машина отняла работу у нескольких десятков людей, - сказал реформатор. - Ее нужно уничтожить и предоставить работу сотне землекопов с лопатами.
-  Правильно, - отреагировал Мастер, - а еще лучше пригнать сюда тысячу человек с чайными ложками.




Перепечатка авторских материалов сайта без указания ссылки на
сайт Gelium.net запрещена.

Pavel Gelium 2000-2017 © All rights reserved.