Может ли постоянная эмиссия количественного ослабления привести к гиперинфляции?

В последнее время этот вопрос актуален и пишущая братия запугивает обывателя то грядущим обвалом доллара, то грядущим обвалом евро, так как ФРС и ЕЦБ вынуждены проводить эмиссии, называемые «количественными ослаблениями». Объемы эмиссии достаточно большие, чтобы вызвать опасения людей, заинтересованных в сохранении сбережений. Так же эта тема интересна профессиональным трейдерам, так как инфляция или гиперинфляция может отразиться на изменении обменных курсов.

Для понимания сути возможных процессов, необходимо разобрать несколько моментов, которые позволят правильно думать по теме поставленного вопроса:
  1. Деньги ФРС или ЕЦБ ничем не обеспечены. Как правило, под необеспеченностью денег подразумевают отсутствие обязательств ЦБ обменивать эмитируемые деньги на золото. Если такое обязательство есть, то деньги считаются обеспеченными золотом. В этом случае бумажные деньги – это эквивалент золота. Эмитируемые ФРС или ЕЦБ деньги не обеспечены золотом. На этом основании любители золота считают их ничем не обеспеченными «фантиками». Это не верно. В качестве обеспечения эмитируемых валют выступает весь товарооборот, осуществляемых в этих валютах. Спрос на валюты обеспечен на законодательном уровне. В валютах страны эмитента (группы стран) собираются налоги и выплачиваются зарплаты государственным служащим. Поэтому в плане обеспечения бумажные и электронные валюты имеют гораздо большее обеспечение, чем золотые запасы того или иного ЦБ. Спрос на валюты обеспечивается не только внутренними потребностями страны, но и внешнеторговой деятельностью, использованием привлекательных валют в виде резервов инвесторами и банками других стран.

  2. Бумажные (электронные) деньги сами по себе не имеют никакой ценности. Это любимый довод фанатов золота, которые забывают, что и золото без веры в его ценность ничем не лучше бумажных или электронных денег. Ценность любых денег базируется только на вере в их ценность и не может быть измерена никакими научными методами. Без веры и спроса со стороны социума ни золотые, ни бумажные деньги не имеют никакой практической ценности.

  3. Эмиссия денег может привести к неконтролируемой гиперинфляции. В качестве примеров гиперинфляции можно привести гиперинфляцию в послевоенной Германии, гиперинфляцию рубля при распаде СССР и так далее. Здесь надо обратить внимание на то, что все эти гиперинфляции были контролируемы и созданы для достижения вполне определенных целей. Достаточно вникнуть в суть исторических процессов, чтобы понять, кто, для чего и как их организовывал.
Теперь рассмотрим возможность гиперинфляции доллара или евро. Не суть важно, какую из валют рассматривать. Эти валюты, как и некоторые другие, принадлежат банковскому блоку ЦБ НАТО. Этот блок через валютные свопы имеет полный контроль над изменениями обменных курсов своих валют.

Предполагаемая гиперинфляция может быть двух видов: курсовая и потребительская.

Рассмотрим подробно оба вида возможной гиперинфляции:
  1. Курсовая гиперинфляция – обесценивание одной валюты относительно другой. Вне контроля ЦБ НАТО курсовая гиперинфляция валют блока НАТО невозможна, так как через валютные свопы они имеют возможность проводить ничем неограниченной эмиссии для контроля курсовых колебаний. Валюты блока НАТО конкурируют с другими валютами или валютными блоками, так как ценность их денег дает возможность приобретать реальные активы по всему миру.

    Например, если кто-то захочет обвалить курс EUR/USD и попробует для этих целей обменять два триллиона евро на доллары, ФРС и ЕЦБ эмитируют необходимый объем долларов и уменьшат объем предложения евро, чтобы вместо обвала цена на евро выросла. В итоге желающий навредить заплатил не только комиссию за конверсию, но и будет наказан потерей части своих средств за такое «развлечение».

    Бесконтрольно операции такого объема провести невозможно и ЦБ предпримут действия, чтобы защитить свой валютный блок. Валюты, конкурирующие с валютами блока НАТО, пока не имеют такого товарооборота и веса в мировой экономике, чтобы осуществлять курсовую гиперинфляцию конкурирующих валют без риска получить ответный экономический или военный удар.

    Широко разрекламированную байку про Сороса и Банк Англии, я не рассматриваю как пример курсовой гиепринфляции. Людям нужны легенды, сказки и супергерои. Поэтому верующие в "несанкционированную победу" Сороса над ЦБ Англии могут и дальше в это верить.

  2. Потребительская инфляция – обесценивание валюты за счет роста потребительской денежной массы и следующего за этим ростом роста цен на товары. Чтобы произошла потребительская инфляция, эмитируемые деньги должны попасть на уровень работников. То есть, просто так потребителям эти деньги не попадут. В последние несколько десятилетий, зарплаты в США и ЕС не обгоняют уровень потребительской инфляции, безработица растет. Большая часть денег, эмитируемых во время количественных снижений, остается на уровне хозяев и не доходит до уровня работников. Поэтому власти безуспешно стараются вызвать потребительскую инфляцию, думая, что следствие породит причину. Хотя статистика из года в год свидетельствует о безуспешности таких попыток.
Итак, курсовая гиперинфляция не выгодна валютному блоку НАТО и пока в ней не будет реальной потребности, ее не будет. Блок НАТО не заинтересован в потере той власти, которую дает возможность купить что угодно на планете за счет эмиссии бумажных и электронных денег. Валютные конкуренты блока НАТО пока не на том уровне развития, чтобы начать экономическую и затем военную конфронтацию с этим блоком.

Для потребительской инфляции так же нет никаких оснований, так как эмитируемые деньги до уровня работников по большому счету не доходят. И хотя Бен Бернанке обещал разбрасывать деньги с вертолетов, деньги в итоге остались у банкиров, были инвестированы в фондовые рынки и только частично пошли на увеличение госрасходов и заработные платы работников. Поэтому потребительскую гиперинфляцию ожидать не приходится.

Когда вас в очередной раз будут запугивать крахом той или иной валюты, задайте собеседнику вопрос: кому этот крах выгоден? И посмотрите, как он «сядет в лужу». Так же полезно задаться вопросом: кто наживается за счет нагнетания страхов по поводу краха доллара или евро? Ответ очевиден - это банки, которые являются хозяевами обменников. Достаточно в очередной раз проспонсировать страшилку для обывателей, чтобы доход от валютообменных операций вырос.

Pavel Gelium 2000-2017 © All rights reserved.