Автор Тема: 2023 | Фондовый рынок  (Прочитано 11445 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
2023 | Фондовый рынок
« : 09 Января 2023, 14:08:11 »
ФРС подымает ставку, биржевые СМИ ждут рецессию в США. Думаю ФРС своего добьётся и рано или поздно поднятие ставки прекратится. Многие инвесторы задумаются о долгосрочных покупках активов фондового рынка. Если пофантазировать на тему - как заработать на росте индексов долгосрочным лонгом, то я бы действовал так:

1. Ждал, когда ФРС прекратит повышать ставку или скорость поднятия ставки снизится до минимума. Фьючерсы на ставку должны показывать прекращение роста ставки или её снижение.

2. Раздобыл бы подписку на TS 10, построил диаграммы открытого интереса по индексам и диаграммы 50 фундаментальных акций с экспирациями через год и два года. Ждал, когда явно начнут активно брать колы на год, два вперед. На диаграммах это можно увидеть.

3. Как подтверждающий индикатор использовал новостной фон. Если новостной фон негативен, а индекс S&P 500 не падает или растет на экспирации большого объёма колов, значит толпа дилетантов полностью разочарована и профессиональные инвесторы откупают их бумаги по лучшим ценам.

Выполняются эти условия, значит дно с большой долей вероятности достигнуто и можно смело брать те колы, которыми тарится крупняк. При таком раскладе не играю против ФРС, толпа разочарована и значит тарится только профессиональный крупняк, отбирая у толпы бумаги по лучшим ценам. А по диаграммам опционов видно, что берет крупняк с рычагом через опционы и что этот опционный рычаг сильнее всего запулит вверх. Именно опционный рычаг запулил вверх в своё время Эпл, Теслу и по опционному рычагу заранее видно, что взлетит сильнее всего.

Оффлайн csk

  • Подписчик сайта
  • *
  • Сообщений: 107
    • Просмотр профиля
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #1 : 19 Января 2023, 01:32:49 »
1. Wait until the Fed stops raising the rate or the rate of raising the rate drops to a minimum. Futures on the rate should show the cessation of the growth of the rate or its decrease.

I have observed for many years from the time I handled US Govt Trsy Notes and Bonds and Interest Rate Futures since from back in the 1980s, that the market decides on the level of Fed Fund rates and then the Fed merely rubber stamped the market decision during their regular FOMC meetings. The Fed Funds futures is very indicative of future rate levels, although they are still fluid and will change as condition change.

As of now, the market decide that the Fed Fund to top out at 4.75 - 5.00 middle of this year. It is always fluid do keep monitoring.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #2 : 19 Января 2023, 04:33:34 »
1. Wait until the Fed stops raising the rate or the rate of raising the rate drops to a minimum. Futures on the rate should show the cessation of the growth of the rate or its decrease.

I have observed for many years from the time I handled US Govt Trsy Notes and Bonds and Interest Rate Futures since from back in the 1980s, that the market decides on the level of Fed Fund rates and then the Fed merely rubber stamped the market decision during their regular FOMC meetings. The Fed Funds futures is very indicative of future rate levels, although they are still fluid and will change as condition change.

As of now, the market decide that the Fed Fund to top out at 4.75 - 5.00 middle of this year. It is always fluid do keep monitoring.

You're right. This information is public knowledge. The question is how to make money on it. :D


Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #4 : 01 Марта 2023, 07:30:13 »
Завал ипотеки из-за роста ставок. Хорошо пошло. Обновили минимумы 2008 года.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #5 : 01 Марта 2023, 07:34:42 »
Завал корпоративных облигаций. Рекорды ковида и кризиса 2007-2008 года будут побиты? ;)

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #6 : 01 Марта 2023, 07:46:42 »
Завал TIPS с защитой от инфляции. ФРС хорошо сначала спровоцировала инфляцию вертолетными деньгами, потом затянула ростовщическую удавку. Кучненько все завалили.

Цитировать
Механизм защиты TIPS от инфляции предусматривает индексацию номинала облигации на индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI); тем самым при росте CPI номинал TIPS пропорционально увеличивается, а при падении CPI — пропорционально уменьшается, что отражает темп официальной инфляции/дефляции в США.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #7 : 15 Марта 2023, 07:05:03 »
https://t.me/spydell_finance/2984

Цитировать
Агрегированный баланс американской финансовой системы без учета ФРС (коммерческие банки, инвестбанки, брокеры, дилеры, финансовые трасты, пенсионных и страховые фонды, взаимные фонды и т.д.) выглядит следующим образом:

▪️ Облигации на балансе – 26.7 трлн, где корпоративные векселя – 783 млрд, трежерис – 8.8 трлн, MBS и агентские бумаги – 5.6 трлн, муниципальные облигации – 2.1 трлн, корпоративные облигации – 9.3 трлн;

▪️ Кредиты – 29.7 трлн, где ипотечные кредиты – 18.7 трлн, а потребительский кредит – 3.2 трлн;

▪️ Вложения в акции – 24.7 трлн (в основном через инвестбанки типа GS, MS и JPM и фонды типа Vanguard, Blackrock, State St, T.Rowe Price и им подобные);

▪️ Распределенные паи фондов – 6.2 трлн, когда пенсионные и страховые фонды имеют акции не напрямую, а через взаимные фонды.

Вот по портфелю облигаций нереализованный убыток может превышать 3.5 трлн по предварительным расчетам из-за обесценения в основном долгосрочных облигаций с фиксированной ставкой.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #8 : 16 Марта 2023, 07:01:10 »
Цитировать
Вне всяких сомнений, масштаб Credit Suisse достаточен, чтобы вызвать цепную реакцию и эффект домино, но банкротится подобному банку никто не даст в отличие от сумасбродных регионалов в США. При острой необходимости Credit Suisse получит гарантии неограниченного объема от Швейцарского Национального банка. В этом смысле можно выдохнуть.

Так и вышло, на 6 часов утра ШНБ выделил Credit Suisse до 50 млрд франков.

Цитировать
Рекордный за всю историю нереализованный убыток по акциям и облигациям на сумму около 10 трлн долл (https://t.me/spydell_finance/2984) по американской финансовой системе из-за падения капитализации мировых рынков относительно 2021 и роста ставок, что негативно влияет на стоимость облигаций.

....

Ситуация с банками при текущей процентной политике более, чем удручающая, поэтому стоит ожидать еще много громких новостей по очередному срыву в пропасть.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #9 : 17 Марта 2023, 06:48:23 »
Цитировать
https://t.me/spydell_finance/2995

Печатный станок запущен. ФРС не стала дожидаться 22 марта и запустила денежный насос на полную мощность.
 
Самый мощный кредитный импульс за всю историю существования ФРС – свыше 300 млрд долл за неделю было выдано банкам по различным кредитным программам через ФРС.

Всего за одну неделю нейтрализовали 60% от программы сокращения баланса, которая длится почти 9 месяцев! Ту самую программу, которую анонсировали и внедряли, как приверженность ФРС борьбе с инфляцией.

Чтобы оценить масштаб монетарного безумия… Это беспрецедентный объем, т.к. в COVID кризис предельная недельная инъекция по кредитным программам была немногим больше 80 млрд, а в кризис 2008 на вторую неделю после банкротства Lehman ФРС выдала банкам 146 млрд.

На этой неделе ФРС оформила вдвое больше, что красноречиво говорит о масштабе дыры в банковской системе.

....

В результате денежных операций, в том числе с учетом Минфина депозиты банков в ФРС выросли на 440 млрд за неделю – рекордное увеличение (корреляция S&P 500 и депозитов банков в ФРС представлена на графике).

Цитировать
SVB рухнул (https://t.me/spydell_finance/2963) не из-за структуры активов, хотя с этим были проблемы. Основной триггер – это массовый набег (https://t.me/spydell_finance/2965) инвесторов, которые сняли почти ? всех депозитов за короткий период времени (в пределах двух недель). Это вынудило банк (в условиях отсутствия ликвидности) распродавать активы с убытком, что «опустошило» капитал и привело к банкротству.

Падение SVB запустило сомнения в устойчивости других (https://t.me/spydell_finance/2975) региональных банков, а любое нарушение тишины в финансовой индустрии провоцирует сомнение в способности исполнять (https://t.me/spydell_finance/2991) обязательства. Проблемы (https://t.me/spydell_finance/2994) First Republic Bank и других – есть следствие запущенной медийной машины по дискредитации региональных банков, хотя внутренние структурные проблемы никто не отменял.

Второе важное обстоятельство – это скорость (https://t.me/spydell_finance/2964) банкротства, что сильно смутило многих инвесторов и вкладчиков. Если 16 по величине банк в США банкротится буквально за сутки, а с торгов акции снимают через 3 часа после публичного объявления проблем (9 марта вечером объявили о проблемах, 10 марта уже не было торгов) – это, мягко говоря, сильно дестабилизирует ситуацию, повышая неопределенность и приводя к отказу от риска и поиску «альтернативного убежища».

Определенно, здесь были (https://t.me/spydell_finance/2974) договоренности с ФРС, Минфином, FDIC и крупнейшими банками.

Самые очевидные, всплывающие на поверхность мотивы, исходя из тенденций и заявлений заинтересованных лиц:
  • Менее чем за две недели до заседания ФРС создать рыночный шок достаточной силы, чтобы с одной стороны – не разрушить систему (для этого выбрали проблемный региональный банк), с другой стороны – создать пространство для маневра ФРС с возможностью ловко вырулить из ранее анонсированной жесткой траектории ДКП.

    Другими словами, сохранить доверие и репутацию ФРС при резкой смене направления (https://t.me/spydell_finance/2977) денежно-кредитной политики.

  • Восстановить механизм рефинансирования долгов через усиление спроса на облигации при дезориентации инвесторов и уходе от риска. Основная проблема в 2022, которая в условиях отрицательных реальных ставок затрудняла процесс размещения корпоративных и государственных облигаций.

  • Как бонус. Создать перераспределение (https://t.me/spydell_finance/2983) ликвидности из мелких и средних банков в крупные. Вышло интересно. То, что вкладчики сняли из региональных банков за последние дни и перераспределили в мега банки, вот эти самые мега банки вернули обратно (частично) в First Republic Bank, когда 11 крупнейших банков внесли 30 млрд ))
Причина столь высокой интенсивности событий заключается в невозможности финансовой системы переварить (https://t.me/spydell_finance/2984) столь высокие ставки. В итоге через сакральную жертву пытаются решить более глобальные проблемы примерно так, как это сделали в 2008 с «заказным» банкротством Lehman Brothers. Не дали 20 млрд, чтобы легитимизировать инъекцию в триллионы.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #10 : 17 Марта 2023, 06:55:42 »
Цикл удушения экономики через ростовщический процент, ради снижения инфляции, с очень большой долей вероятности закончен. Надутие пузыря фондового рынка, для спонсирования пенсионеров, вопрос времени. Снижение ставок, тоже вопрос времени. Инфляция уже дело десятое, потому что выживание и доходы банкстеров важнее.

Инвесторы будут стараться уходить от инфляционного западного кэша картеля ЦБ-6, который к тому же могут легко украсть, как украли резервы России. Так что на валютных рынках тоже могут быть весьма интересные колебания из-за ставок картеля ЦБ-6.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #11 : 17 Марта 2023, 07:33:52 »
Цитировать
https://blog.bitmex.com/Kaiseki

Предыдущие два абзаца BTFP очень важны для понимания. ФРС только что провела количественное смягчение на $4,4 трлн под другим предлогом. Позволь мне объяснить.

Количественное смягчение — это процесс, при котором ФРС кредитует банки резервами, а взамен банки продают ФРС свои активы в UST и MBS. В соответствии с BTFP вместо того, чтобы покупать облигации напрямую у банков, ФРС будет печатать деньги и ссужать их под залог залога UST и MBS. Если бы вкладчики хотели получить 4,4 триллиона долларов наличными, банки просто заложили бы весь свой портфель UST и MBS в ФРС в обмен на наличные деньги, которые затем были бы переданы вкладчикам. Будь то QE или BTFP, количество денег, созданных ФРС и выпущенных в обращение, растет.

...

Банки - дерьмовые инвестиции.

В отличие от финансового кризиса 2008 года, на этот раз ФРС не спасла банки и не позволила им участвовать в росте. Банки должны платить процентную ставку за 1 год. Годовые ставки значительно выше, чем 10-летние (также известная как перевернутая кривая доходности). Банк берет короткие займы у вкладчиков и дает длинные займы правительству. Когда кривая доходности перевернута, эта сделка гарантированно убыточна. Точно так же любой банк, использующий BTFP, должен будет платить ФРС больше, чем процентная ставка по его депозитам.

Банки будут накапливать отрицательную прибыль до тех пор, пока либо кривая доходности снова не станет положительной, либо краткосрочные ставки не упадут ниже смешанной ставки по их портфелям кредитов и облигаций. BTFP не решает проблему, заключающуюся в том, что банки не могут позволить себе платить высокие краткосрочные ставки, которые вкладчики могут получить в фондах денежного рынка или казначейских обязательствах. Депозиты по-прежнему будут перетекать в эти инструменты, но банки могут просто брать взаймы у ФРС, чтобы заткнуть дыру. С точки зрения бухгалтерского учета банки и их акционеры потеряют деньги, но банки не обанкротятся. Я ожидаю, что акции банков будут сильно отставать от общего рынка, пока их балансы не будут восстановлены.

....

Покупка MBS по-прежнему будет прибыльной для банков, поскольку спред к однолетним ставкам положительный. Ставки MBS будут приближаться к годовой ставке, поскольку банки спорят с ФРС. Представьте себе, что в 2021 году банк принял депозиты на 100 долларов и купил казначейские обязательства на 100 долларов. К 2023 году казначейские облигации стоят 60 долларов, что делает банк неплатежеспособным. Банк использует BTFP, передает ФРС свои казначейские обязательства и получает обратно 100 долларов, но он должен заплатить ФРС 5%. Теперь банк покупает MBS, гарантированный государством, с доходностью 6%. Банк получает 1% безрисковой прибыли.

Ставки по ипотеке будут двигаться синхронно с годовой ставкой. ФРС имеет огромный контроль над коротким концом кривой доходности. По сути, он может устанавливать ставки по ипотечным кредитам, где хочет, и ему никогда не нужно «покупать» еще один MBS.

По мере снижения ставок по ипотечным кредитам продажи жилья снова вырастут. Недвижимость в США, как и в большинстве других стран, — это большой бизнес. По мере роста продаж из-за того, что финансирование становится более доступным, это будет способствовать повышению экономической активности. Если вы думали, что недвижимость станет более доступной, подумайте еще раз. ФРС снова взялась за дело, снова взвинчивая цены на дома.

...

USD от сильного до очень сильного!

Если у вас есть доступ к банковскому счету в США, а ФРС только что гарантировала ваш депозит, зачем вам держать деньги в других банковских системах без такой гарантии со стороны центрального банка? Деньги хлынут в США из-за границы, что укрепит доллар.

По мере развития событий центральный банк любой другой крупной развитой страны должен последовать примеру ФРС и принять аналогичную гарантию, чтобы остановить отток банковских депозитов и ослабить свою валюту. ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, РБА, Банк Канады, ШНБ и другие, вероятно, в восторге. ФРС только что ввела форму бесконечного печатания денег, так что теперь они тоже могут. Проблемы в банковской системе США такие же, как и в любой другой банковской системе. У всех одинаковая торговля, и теперь — во главе с сэром Пауэллом — каждый центральный банк может ответить одним и тем же лекарством и не быть обвиненным в гиперинфляции.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #12 : 17 Марта 2023, 08:00:21 »
Цитировать
Одиннадцать банков вложили 30 миллиардов долларов в First Republic Bank, согласно совместному заявлению глав казначейства, Федеральной резервной системы, Федеральной корпорации по страхованию депозитов и Управления валютного контролера.
 
Крупнейшие банки США ранее в четверг обсудили совместное спасение на общую сумму более 25 миллиардов долларов, чтобы поддержать проблемного кредитора, сообщили источники WSJ.

JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc., Bank of America Corp. и Wells Fargo & Co. вели переговоры о том, чтобы внести по 5 миллиардов долларов своих собственных денег в First Republic. Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc., а также региональные банки US Bancorp, PNC Financial Services Group Inc. и Truist Financial Corp. должны были также внести свою лепту, но в меньших объемах.

Крупные банки получили миллиардный приток средств на депозиты, которые клиенты региональных банков, включая First Republic, выводили со счетов после банкротства Silicon Valley Bank. Поэтому крупные банки фактически вернут часть денег, которые они получили от паникующих вкладчиков банков меньшего звена. First Republic Bank — в том числе.

ФРС обеспечила защиту банков от разорения через BTFP. Депозиты просто тасуют между банками. Попутно обеспечили интерес к ГКО, с помощью которых финансируют дефицит правительство и выплату ГКО на 7 триллионов.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #13 : 20 Марта 2023, 05:27:39 »
Цитировать
Банковский кризис разрастается. ФРС в координации другими Центральными банками (ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, ШНБ, и ЦБ Канады) в ночь на понедельник объявили (https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230319a.htm) о расширении предоставлении ликвидности через своп линии в попытках избежать кризиса ликвидности и дефицита долларов в системе.

https://t.me/spydell_finance/3006

Колебания валютных крусов картеля ЦБ-6 будут стараться сдерживать. 8)

Цитировать
Credit Suisse – все, банкрот через принудительное слияние (https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/media-releases/credit-suisse-and-ubs-to-merge-202303.html) с UBS.  Хотя в официальных заявлениях старательно пытались избежать выражения «банкротство», но нужно называть события так, как есть. По ряду причин и обстоятельств, дальнейшее продолжение деятельности Credit Suisse стало невозможным.

https://t.me/spydell_finance/3005

Банкротство положительно влияет на уход от риска в фонды денежного рынка, рост золота и негативно на фондовые рынки, через акции банков и сброс бумаг, которые будут распродаваться банками - облигаций с фиксированным процентом и остальное, что там у них было до банкротства.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #14 : 21 Марта 2023, 06:20:09 »
Варианты входа в лонг по TLT в расчете на смену ДКП ФРС. 8)
Сценарий слишком вероятный, так что на опционах TLT хороших выплат нет.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 9 349
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Комментарии к текущей ситуации - 2023
« Ответ #15 : 28 Марта 2023, 06:09:59 »
Идеальный шторм - пирамида ГКО США в марте 2023.

Цитировать
7. Сумма к погашению в ближайшие 12 месяцев составляет $7184 ярда - это доход бюджета США примерно за 18 предыдущих месяцев.  Но доходы теперь сокращаются, а зияющие дыры в финсистеме растут.

Решение проблемы рефинансирования пирамиды ГКО:

Цитировать
https://t.me/spydell_finance/3058

В 2020-2021 трежерис спасали инвестфонды, брокеры, дилеры и госфонды, а в 2022 американские домохозяйства сформировали чистый денежный поток в трежерис в объеме свыше 1 трлн долл, что значительно выше предыдущего рекорда в 600 млрд в 2010 и 2019.

...

В 2022 году американские домохозяйства направили беспрецедентный объем финансовых средств в облигации – свыше 1.5 трлн в год, причем значительная часть (более 1 трлн) была распределена в трежерис (https://t.me/spydell_finance/3058), выступая главным покупателем, компенсируя выход ФРС и нерезидентов.

...

Таким образом, устойчивость долгового рынка в условиях отрицательных реальных ставок и продаж со стороны ФРС поддерживается населением США, а ресурсом выступают продажи акций и вывод средств с депозитов.

ila_rendered

Цитировать
Ключ к увеличению спроса на облигации – это дифференциал процентных ставок между финансовыми инструментами и макроэкономическая неопределенность, что создает условия безальтернативности.

Не может быть высокий спрос на акции и облигации одновременно, либо одно, либо другое, что подтверждает история денежных потоков. Пик распределения ликвидности в акции всегда был сопряжен с рекордными оттоками по облигациями, соответственно, справедливо и наоборот.

Таким образом, устойчивый рост рынка акций не может быть достигнут до тех пор, пока не разрешатся проблемы на долговом рынке и не нормализуется естественный спрос – условия, когда процентные ставки положительные в реальном выражении.

Старая схема ФРС - создать стресс и угрозу, чтобы деньги побежали спасать через доллар и ГКО США. И во время таких событий самые крупные банкстеры получают самые лучшие условия для обогащения.

С выводами Spydell-а согласен. Поэтому считаю, что не стоит ждать сильные восходящие тренды на фондовых индексах. Более вероятна болтанка в широком боковике или продолжение нисходящего тренда с широкой амплитудой колебаний.

Дном фондовых индексы будет время, когда на плохих новостях индексы начнут откупать. Пока же плохие новости не игнорируют и реагируют адекватно.