0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.
Крупнейший в мире фонд облигаций PIMCO представил свой взгляд на рынок на ближайшие 3-5 лет. Исследование получило название "Новая нормальность".Основная мысль "Новой нормальности" заключается в том, что "бычий" рынок финансовых активов подошел к концу. Низкие процентные ставки центральных банков теперь не смогут способствовать росту фондовых или долговых рынков.По мнению PIMCO, это, правда, не означает, что свирепые "медведи" повылезают из своих нор, - нет. Просто в таких условиях рынок больше не может показывать высокую доходность. Так, согласно расчетам фонда фондовый рынок в ближайшие годы будет приносить около 5% в год, а облигации - около 3%.PIMCO оперирует так называемой neutral rate. Это ставка, которая в теории будет поддерживать устойчивый экономический рост и обеспечивать финансовую стабильность. Но эта ставка отличается от реальной. В теории также говорится, что когда реальная ставка ниже, чем neutral rate, то денежно-кредитная политика считается адаптивной и приводит к ускорению экономики. Верно и обратное утверждение.По мнению PIMCO, ставка, которую себе представляют в качестве neutral rate чиновники из ФРС, не стимулирует экономику, впрочем, и не замедляет. А с точки зрения финансовых рынков это означает, что не будет ни роста, ни падения рынка. Просто вялотекущая динамика.Основатель и менеджер PIMCO, всемирно известный Билл Гросс не так давно заявил, что участники рынка ошибочно полагают, что ФРС в обозримом будущем начнет ужесточение монетарной политики. Он также отметил, что нынешнее руководство Федрезерва считает, что neutral rate находится где-то в районе 4%, в то время как самому Гроссу кажется, что 2% ближе к истине.В своем отчете сотрудники PIMCO пишут, что в вялом рынке также есть свои плюсы. Инвесторы будут подвержены меньшему риску, чем обычно. Ставка доходности по десятилетним казначейским бумагам, согласно прогнозу фонда, в ближайшие годы будет колебаться в пределах между 2,5% и 4%.Еще одним фактором в пользу низкой отдачи от вложений в рынки в ближайшие годы служит отношение цены к доходам по модели Роберта Шиллера, профессора экономики и лауреата Нобелевской премии. Оно сейчас находится на историческом максимуме.Кстати, PIMCO заверил своих клиентов в том, что все еще может получать высокую доходность в будущем, несмотря на то что условия для этого будут самыми подходящими. Кстати, достаточно забавно слышать это от фонда, который в нынешнем году выглядит хуже своих конкурентов и уже столкнулся с серьезными вопросами ряда крупных клиентов."Даже свиное ухо можно превратить в шелковый кошелек", - так обратились сотрудники фонда к клиентам.В компании также считают, что из-за огромной долговой нагрузки многих стран еврозоны ЕЦБ придется пойти на запуск программы количественного смягчения. Тем не менее компания не ожидает, что экономический рост еврозоны в ближайшие годы сможет превысить отметку в 1,5%
Экономика Британии восстанавливается, излишки неэксплуатируемых мощностей сокращаются, и в целом можно сказать о подходе к этапу повышения процентных ставок, заявил в среду, 14 мая, председатель Банка Англии Марк Карни, представляя отчет регулятора о динамике инфляции.Из отчета вытекает, что британский Центробанк не станет повышать ставки до начала следующего года, несмотря на экономический рост.“Точные сроки будут тщательно обсуждаться, - подчеркнул Карни. - Итоговый вердикт будет обусловлен развитием экономики, а именно объемом неиспользуемых мощностей, перспективами их загрузки, а также прогнозом инфляции”.Инвесторы прогнозируют повышение не раньше II квартала следующего года. Центробанк подтвердил этот прогноз, заявив, что рост потребительских цен в ближайшие 3 года будет несколько ниже таргетированных 2%. Инфляционное давление не повлияет на повышение процентной ставки.Банк Англии прогнозирует, что потребительские цены повысятся на 1,8% в текущем и в следующих годах и на 1,9% в 2016 г.ВВП Британии увеличится на 3,4% на 2015 г. и на 2,9% в 2015 г., сообщается в инфляционном отчете.Количество британских граждан, получающих пособие по безработице, уменьшилось в прошлом месяце на 25,1 тыс. человек, подтверждают данные Национального статистического управления (ONS) Великобритании.
Вариант с Г-П не прокатил. Тема с покупкой закрыта, пока.
Денежные рынки. Активность центробанков на прошлой неделе была близка к нулевой – что и неудивительно, ведь неделей ранее заседали почти все ведущие учреждения. Впрочем, если выйти за пределы формальных собраний, то кое-какие деяния всё же совершались – и прежде всего тут, конечно, выделились утечки и речения касательно будущих действий ЕЦБ. Главной новостью на этом фронте стали сведения германского Бундесбанка: тот, ранее сопротивлявшийся любым актам монетарного смягчения, пару месяцев назад всё же капитулировал – что и подтвердил источник в нём, выразивший готовность одобрить любые меры смягчения на ближайшем заседании в начале июня. Формальным основанием такого выбора должны стать хилые инфляционные прогнозы членов правления центробанка – а таковые вполне вероятны, посему есть хорошие шансы на ответ: немцы готовы на всё – включая отрицательные ставки по депозитам коммерческих банков в ЕЦБ и скупку бумаг стран региона (хотя тут Германия предпочитает не ковровые приобретения, а избирательный подход – с предпочтением в пользу облигаций под залог реальных активов). Что касается рынков как таковых, любопытным является несоответствие фасада внутреннему содержанию – в целом всё дико растёт, но крупные спекулянты потихоньку урезают рисковые позиции в пользу кэша и облигаций: вообще, из активов они предпочитают консервативные (например, европейские) – побудив физиков пуститься во все тяжкие (разумеется, только тех, у кого вообще есть свободные деньги), институционалы постепенно начинают фиксировать прибыль; обычно так бывает в финальных стадиях раздувания пузырей. И ещё один аргумент – расхождение развитых и развивающихся рынков и экономик: первые пухнут, а вторые стагнируют – часто пузырь служит "пылесосом", высасывающим деньги со всего мира в пользу избранных. Через годик ждём фейерверка?
Большинство экономистов уверены в том, что Европейский центральный банк проведет дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики в июне, сообщает Bloomberg.Согласно опросу Bloomberg после майских заявлений главы Европейского ЦБ Марио Драги 90% (47 из 52) экономистов, принявших участие в опросе, ожидают новых мер стимулирования.Агентство отмечает, что, с одной стороны, заблаговременное предупреждение позволит инвесторам подготовиться к смягчению денежно-кредитной политики и сопутствующему ослаблению евро. С другой стороны, участников рынка ждет большое разочарование, если Драги откажется от своих обещаний.Экономический рост в регионе остается слабым, темпы инфляции далеки от целевого показателя ЕЦБ (2% годовых), безработица близка к рекорду. Эти факторы в сочетании повышают вероятность принятия ЕЦБ радикальных мер - от отрицательной ставки по депозитам до выкупа активов."Драги определенно дал обещание, - заявил экономист Rabobank из Утрехта Элвин де Грот. – Как и любой другой глава ЦБ, он понимает, что пострадает его репутация и евро существенно укрепится, если ЕЦБ не выполнит это обещание в июне".Из 47 экономистов, ожидающих смягчения политики на июньском заседании, 29 прогнозируют одновременное снижение ставок по кредитам (0,25%) и депозитам (0%). Таким образом, ЕЦБ может первым из ведущих центробанков перейти к отрицательной ставке по депозитам.Напомним, ранее главный экономист и член правления ЦБ Петер Прат заявил, что руководство ЕЦБ готовит перечень возможных мер для июньского заседания, включая введение отрицательной ставки по депозитам банков.Доля экономистов, считающих прогнозы Драги в отношении процентных ставок и общего развития политики ЕЦБ эффективными, достигла в мае рекордных 88%. В сентябре, когда этот вопрос был впервые включен в исследование, доля экономистов составила 48%.
04:36 *Комментарии РБА были взяты из протоколов заседания от 6 мая04:35 *РБА: Индикаторы рынка жилья указывают на некоторое замедление04:35 *РБА: Опережающие индикаторы рынка труда указывают на умеренный рост занятости04:34 *РБА: Рост ВВП, вероятно, будет ниже тренда в предстоящие кварталы04:34 *РБА: Замедление экспорта, сокращения бюджета, ослабление бума в горной промышленности будут оказывать давление на ВВП04:33 *РБА: Незадействованные мощности на рынке труда будут сохраняться в течение некоторого времени04:33 *РБА: Низкие внутренние расходы будут нивелировать влияние снижения австралийского доллара на цены04:32 *РБА: Рост внутренних расходов будет оставаться ограниченным04:31 *РБА: Рост экономической активности, как ожидается, будет постепенным04:31 *Резервный банк Австралии: Низкие процентные ставки, "вероятно, будут уместны в течение некоторого времени"
10:22 *Курода: Не будем принимать меры, просто чтобы следовать примеру других центральных банков10:21 *Курода: Не будем пытаться повлиять на валютные курсы посредством денежно-кредитной политики10:12 *Курода: Не буду комментировать долгосрочные процентные ставки, так как эти комментарии могут ошибочно принять за новые ориентиры09:57 *Курода: Нехватка рабочей силы в некоторых секторах - важная тема для обсуждения09:54 *Курода: Ожидается ускорение экономического роста в США в будущем09:51 *Курода: Американская экономика явно восстановилась после суровой зимы09:50 *Курода: Меня не слишком тревожит ситуация в американской экономике09:46 *Курода: Не следует напрямую связывать денежно-кредитную политику с котировками акций или валютными курсами09:44 *Курода: Нет причин для укрепления иены09:44 *Курода: Чувствую, что тенденция к росту акций сохраняется09:42 *Курода: ВВП Японии, вероятно, сократится во 2-м кв09:41 *Курода: Компании сообщают о том, что падение спроса после повышения налога соответствует ожиданиям09:40 *Курода: Негативный эффект от повышения налога может уменьшиться после лета09:40 *Курода: Чтобы понять, побеждена ли дефляция, нужно изучать различные индикаторы09:39 *Курода: Будем продолжать осуществление мер смягчения, чтобы достичь целевого уровня инфляции в 2%09:36 *Курода: По-прежнему готовы корректировать политику по мере необходимости, изучая риски09:33 *Управляющий Банка Японии Курода: Внутренний спрос остается устойчивым, несмотря на повышение налога06:43 Правление Банка Японии единогласно решило оставить политику без изменений05:46 *Банк Японии сохранил общую оценку экономики, согласно которой экономика восстанавливается умеренными темпами05:46 *Банк Японии: Государственные инвестиции более или менее выровнялись на высоком уровне05:45 *Предложение Киути было отвергнуто 8 голосами против 105:45 *Член правления Банка Японии Киути предложил сделать целевой уровень инфляции более гибким05:44 *Банк Японии понизил оценку государственных инвестиций05:44 *Банк Японии: Текущая программа смягчения оказывает желаемый эффект05:43 *Банк Японии: Капиталовложения росли умеренными темпами на фоне улучшения показателей прибыли компаний05:43 *Банк Японии повысил оценку капиталовложений05:42 *Правление Банка Японии единогласно решило оставить политику без изменений05:42 *Банк Японии сохранил без изменений ключевую политику увеличения денежной массы на 60-70 трлн иен в год
11:35 *Банк Англии: ВВП Великобритании во 2-м кв, вероятно, вырастет на 0,9% после роста на 0,8% в 1-м кв11:35 *Банк Англии: Главной задачей Комитета по финансовой политике является борьба с дисбалансами на рынке жилья и другими финансовыми дисбалансами11:34 *Банк Англии: Постепенное повышение ставки может означать необходимость более раннего начала ужесточения политики11:33 *Банк Англии: Неопределенность относительно воздействия на экономику со стороны повышения ставки означает, что необходимо действовать постепенно11:32 *Банк Англии: Все члены комитета по-прежнему считают, что должен сократиться объем свободных мощностей в экономике, прежде чем можно будет сделать первый шаг11:31 *Банк Англии: Есть разные мнения относительно правильного курса денежно-кредитной политики11:31 *Банк Англии: Решение относительно ставки "становится более сбалансированным" для некоторых членов комитета11:30 *Протоколы Банка Англии: Решение относительно программы покупки активов было принято единогласно11:30 *Протоколы заседания Банка Англии в мае: В ходе голосования по ключевой процентной ставке голоса распределились в соотношении 9-011:30 *Розничные продажи в Великобритании в апр +1,3% м/м, +6,9% г/г11:30 *Розничные продажи в Великобритании за апр прогнозировались +0,4% м/м, +5,2% г/г
