2014 | Комментарии к текущей ситуации

[Gelium]

06:21   *Управляющий Резервного банка Австралии: Главная вещь, которую может сделать РБА, заключается в сохранении низких ставок
06:22   *Управляющий РБА: Хочу избежать усиления рисков, связанных с финансовым сектором
06:22   *Управляющий РБА: Стимулирование дальнейшего роста цен на жилье представляется неразумным
06:23   *Управляющий РБА: Условия финансирования являются исключительно мягкими
06:23   *Управляющий РБА: Рост безработицы нельзя игнорировать, он тревожит
07:12   *Управляющий РБА: Курс австралийского доллара неоправданно высок с точки зрения большинства критериев справедливой стоимости
07:56   *Управляющий РБА: Главная вещь, которую может сделать РБА, заключается в сохранении низких ставок

Риторика в пользу снижения AUD.

[Gelium]

Пока есть явный интерес к покупкам. Неделя шальная, поэтому пока не будет более четкого сигнала или курс не пойдет на пробой 0.92, воздержусь от сделок. Сделки в мертвой зоне в такую насыщенную неделю могут быть через чур опасны.

[Gelium]

Больше склоняюсь к росту доллара по канадцу. Выше двух недель скользящий приказ на покупку. Цель- отработка диапазона 2-х недель.

Не вижу ни хорошей точки входа с рентабельным стопом, ни хорошей цели для работы вверх по графику.

[Gelium]

По евро мне видится усиление(евро). Вход выше дня, цель +200п(1.3330), отработка диапазона недели.

На новостях легко могут собрать стопы.

[Слава]

По евро мне видится усиление(евро). Вход выше дня, цель +200п(1.3330), отработка диапазона недели.

На новостях легко могут собрать стопы.

Если ставить ниже дня, то новости не должны выбивать. Если все-таки пойдут ниже дня, - значит евро не готово идти вверх. Но, пока, на конец среды, идеальная картина для покупки выше среды, если не входили выше вторника.

[Gelium]

Если ставить ниже дня, то новости не должны выбивать. Если все-таки пойдут ниже дня, - значит евро не готово идти вверх. Но, пока, на конец среды, идеальная картина для покупки выше среды, если не входили выше вторника.

Диапазон 55 пунктов могут выбить легко. Кроме выступления Драги будут еще и пэролсы. Если исходить из того, что Драги будет готовить публику для куякания, то тема его речи будет "все плохо". Уровень поддержки не является ключевым и торможение около него всего лишь торможение, а не повод для покупки. Смотрим динамику. Достали "весда" и ждут сигнала, куда грести.

[Gelium]

17:03   *Банк Канады: Текущая политика "адекватна", прогноз относительно дальнейших перспектив ставки нейтральный
17:04   *Банк Канады: Сроки, направление следующего решения по ставке будут зависеть от новой информации, рисков
17:04   *Банк Канады: Баланс рисков для инфляции в целом сбалансирован, риски для домохозяйств снизились
17:05   *Банк Канады: Инфляция развивается согласно ожиданиям, данные подтверждают, что ее рост ранее был вызван временными эффектами
17:05   *Банк Канады: Рост экспорта должен быть устойчивым, чтобы отразиться на инвестициях компаний, найме рабочей силы
17:06   *Банк Канады: Рост экспорта во 2-м квартале поддерживался более сильными расходами на инвестиции в США, снижениями канадского доллара
17:07   *Банк Канады: Рост во 2-м квартале привел ВВП почти к тому уровню, который прогнозировалчя в июле
17:08   *Банк Канады: Рынок жилья был сильнее, чем ожидалось
17:08   *Банк Канады: Уверенное восстановление в США, похоже, возобновилось, ситуация в Европе пошатнулась на фоне кризиса на Украине
17:09   *Банк Канады: Показатели мировой экономики в целом соответствуют ожиданиям

[Gelium]

3 сентября. (Dow Jones). Объявит ли президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги о крупной программе по покупке активов, или количественном смягчении, после заседания этой недели?

Инвесторы, конечно, считают, что количественное смягчение в еврозоне случится скорее раньше, чем позже, судя по динамике рынков облигаций региона. Доходности облигаций Германии со сроком погашения до трех лет отрицательны, доходности 10-летних облигаций ниже 1%. Доходности облигаций Франции  не намного выше.

Этот рост стоимости облигаций начался после выступления Драги на конференции Федеральной резервной системы в Джексон Хоул пару недель назад. Это выступление вызвало сильное возбуждение из-за возможности принятия в ближайшем будущем новых агрессивных мер денежно-кредитной политики.

Но действительно ли ЕЦБ на этой неделе стремглав запустит нечто столь радикальное, как количественное смягчение? Для начала нужно преодолеть ряд препятствий.

1)      ЕЦБ, возможно, захочет подождать до полной реализации июньских мер.

ЕЦБ в июне запустил ряд крупных мер в попытке заверить рынки, что не позволит дефляции закрепиться в еврозоне. Наибольшее внимание привлекло решение ввести негативные ставки для банков.

Но ЕЦБ также внес изменения в предыдущую программу, которая называлась долгосрочная операция по рефинансированию (LTRO). LTRO направляла средства в банки региона в надежде, что они будут перенаправлены на кредиты. Большая часть этих средств пошла на покупку гособлигаций, так как банки воспользовались широкими спрэдами и безусловным обещанием ЕЦБ оказать поддержку странам.

Теперь LTRO будут целевыми (и будут называться TLTRO). Они будут побуждать банки кредитовать компании малого бизнеса в еврозоне, которые пострадали больше всего от снижения доли заемных средств в банковском секторе и от сокращения кредитования.

Тем не менее, первый раунд операций TLTRO не стартует до 18 сентября, а второй раунд начнется 11 декабря. ЕЦБ, более чем вероятно, захочет иметь действующую программу TLTRO и дать ей время, прежде чем думать о введении новых мер.

Это говорит о том, что будет преждевременно ожидать количественного смягчения до конца этого года и, вполне возможно, до определенного этапа в 1-м квартале следующего года.

1)      ЕЦБ захочет получить больше свидетельств, что инфляционные ожидания снижаются, угрожая ценовой стабильности, которая определяется как инфляция потребительских цен чуть ниже 2%.

До Джексон Хоул Драги был непреклонен в том, что инфляционные ожидания хорошо сдерживаются. Более того, он утверждал, что снижение инфляции в регионе во многом объясняется низкими ценами на энергоносители и сильным евро и поэтому не предвещает плохой дефляции.

Тем не менее, в своем недавнем выступлении он признал, что ожидания, возможно, становятся несдерживаемыми. Однако ЕЦБ захочет получить больше доказательств этого дефляционного риска, прежде чем обречь себя на что-либо политическое рискованное, например количественное смягчение. Поэтому, возможно, потребуется еще несколько месяцев данных по инфляции.

2)      ЕЦБ захочет, чтобы политики в еврозоне были беспрекословно на его стороне, включая, по меньшей мере, некоторых наиболее влиятельных немцев.

Хотя Драги заявлял, что покупки активов – легитимная часть арсенала центрального банка, не все богатые европейцы в этом убеждены. Особенно не согласны с этим немцы. Драги – не только осторожный экономист, но и искусный политик – захочет добиться консенсуса, прежде чем рисковать разрывом между правительствами стран региона и его центральным банком.

3)      Этого политического консенсуса будет легче достичь, если экономика Германии ослабнет еще больше.

Недавние данные по производственному сектору и потреблению показывают, что немецкий двигатель слабеет, отчасти из-за сохраняющейся слабости в еврозоне, отчасти из-за российских санкций, но также из-за общего ослабления мировой экономики.

В случае замедления экономики Германии будет проще призывать к дальнейшему денежно-кредитному стимулированию, особенно если правительство Германии не будет спешить использовать свои бюджетные возможности.

Сообщения в немецкой прессе в среду указывают на то, что правительство Германии обдумывает меры стимулирования, если экономика замедлится еще больше.

(Продолжение)

1)      ЕЦБ, вероятно, захочет подождать, пока не будет проделано больше работы на европейском рынке ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS), прежде чем запускать количественное смягчение.

Это связано с тем, что покупки со стороны ЕЦБ, вероятно, будут больше фокусироваться на активах частного сектора, а не на гособлигациях. В конце концов, доходности гособлигаций уже находятся на исторически низких уровнях, и коммерческие банки остаются их крупными покупателями благодаря доступности дешевого финансирования от ЕЦБ.

ЕЦБ назвал отсутствие доступных кредитов для малого бизнеса в Европе как один из основных тормозящих факторов для экономического роста. Банки региона перестраивают свои балансы и, видимо, пока продолжат этим заниматься. Это препятствует щедрым вливаниям в частный сектор.

Одно из возможных решений этой банковской проблемы состоит в том, что ЕЦБ использует свой баланс для покупки ценных бумаг, обеспеченных активами, в числе которых кредиты малому бизнесу.

ЕЦБ нанял компанию BlackRock для получения консультаций по развитию программы по покупке ABS, но это было всего неделю назад.

[Слава]

Что-то вялая динамика по евро внутри дня для того чтобы покупать. Пока, наблюдаю дальше. Только по йене выше 105.3 можно добавить покупку с целью 107.6.

[Gelium]

09:33   *Управляющий Банка Японии Курода: В японской экономике наблюдается позитивный цикл
09:35   *Курода: Доверие домохозяйств растет на фоне ситуации с занятостью и доходами
09:35   *Курода: Компании позитивно настроены относительно инвестиций
09:37   *Курода: Уровень инфляции, вероятно, достигнет 2% примерно в середине прогнозного периода
09:37   *Курода: Будем продолжать проводить политику смягчения, пока инфляция не стабилизируется на уровне 2%
09:38   *Курода: Меры смягчения оказывают нужное воздействие на экономику
09:38   *Курода: По-прежнему готовы корректировать политику в случае необходимости
09:40   *Курода: Падение спроса после повышения налога с продаж постепенно становится более умеренным
09:41   *Курода: Механизм позитивного цикла доходов и расходов работает
09:42   *Курода: Надеюсь, что новое правительство будет принимать адекватные меры по отношению к экономике
09:43   *Курода: Нет ничего удивительного в том, что доллар растет против иены, учитывая ситуацию в экономике и денежно-кредитной политике США
09:44   *Курода: Падение иены не является негативным фактором для японской экономики
09:47   *Курода: Налогово-бюджетная реформа важна для японской экономики
10:00   *Курода: Риск, связанный с отсутствием повышения налога с продаж, серьезнее риска, связанного с повышением
10:01   *Курода: Погодные факторы в июле и августе оказывали влияние на потребление
10:01   *Курода считает, что некоторая слабость потребления носит временный характер
10:03   *Курода; Цены в основном оправдывают первоначальные ожидания
10:18   *Курода: Не намерены менять целевой уровень инфляции в 2%, потому что в этом нет необходимости
10:20   *Курода: Низкие или негативные реальные процентные ставки оказывают позитивное влияние на экономический рост, цен
10:20   *Курода: Вполне естественно для валют сильно растущих экономик укрепляться
10:20   *Курода: Экономика США чувствует себя очень хорошо