Заработок на фундаментальных колебаниях российского рубля.

История изменений

30.07.2020  Дополнение от 30.07.2020.
03.07.2020  Первая публикация статьи.

Рублевое курсоведение.

Рассмотрим основные фундаментальные факторы, определяющие долгосрочные ослабление курса российского рубля по отношению к основным мировам валютам. Эти факторы должны позволить прогнозировать изменение курса российского рубля в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Одним из важных фундаментальных факторов в отношении российского рубля является отношение ЦБ России как к рублю, так и к экономике России в целом. Формально ЦБ России должен заботиться о стабильности рубля, на деле ЦБ России осуществляет следующую деятельность:
  • Блокирует рублевое кредитование промышленности, которая могла бы конкурировать с промышленностью западных партнеров. Россия должна быть только сырьевым придатком.

  • Выдает кредиты коммерческим банкам, которые используются для осуществления спекулятивных операций с рублем.

  • Работает как обменник, позволяющий свободно вводить и выводить капиталы глобальным спекулянтам согласно требованиям МВФ.

  • Осуществляет вывод заработанных гражданами России денег в разного рода фонды, чтобы эти средства не могли быть инвестированы в промышленное развитие России.
ЦБ России не подчиняется правительству. В отличие от банков картеля ЦБ-6, ЦБ России не является частным банком, но по факту ничем от них не отличается. Подробнее тема ЦБ России хорошо рассмотрена в статьях:
По теме роли ЦБ России в отношении удушения российской экономики высказывались такие экономисты как Хазин, Делягин, Глазьев. Их выступления можно найти в сети.

Многолетние действия российского ЦБ позволяют предполагать дальнейшую поддержку глобальных спекулянтов и бездействие в отношении обесценивания рубля. В отличие от картеля ЦБ-6, дестабилизация валютного рынка России позволяет добиваться поставленных ЦБ России целей. Обесценивание рубля выгодно компрадорской олигархии, так как позволяет тратить меньше валюты для оплаты налогов в России.

Снижение ставки ЦБ России в 2020 году могло бы помочь экономике, но кредитование промышленности блокируется. А вот для спекуляций с использованием рычага снижение ставки создает более благоприятные условия. Так что помощь коммерческим банкам со стороны ЦБ может еще в большем объеме использоваться для спекуляций.

На графиках далее будут рассматриваться колебания пары RUB/USD, а не более привычной пары USD/RUB:


Движение вниз по графику пары RUB/USD соответствует ослаблению курса российского рубля по отношению к доллару, а движение вверх соответствует укреплению.

Пара RUB/USD удобна тем, что направление её движения совпадает с направлением индекса ГКО-ОФЗ RGBI и направлением фьючерса на нефть Brent.

Рассмотрим историю изменения цен с 2013 года:


На картинке выше мы видим следующее:
  • С февраля 2013 до сентября 2014 года рубль ослабевал синхронно с индексом RGBI. Цены на нефть в это время колебались в диапазоне и не оказывали существенное влияние на рубль. Введение санкций в 2014 году и блокировка возможности перекридитовываться российским компаниям на западе, привели к возникновению дополнительного внутреннего спрос на доллары. Отказ ЦБ России от фиксированного коридора и переход к плавающему курсу создал условия для спекулятивного обвала рубля.

  • В сентябре 2014 года нефть пробила уровень поддержки долгосрочного диапазона, что привело к развитию сильного нисходящего тренда на рынке нефти. В это время ускорилось падение рубля и RGBI. Против рубля в это время активно играли спекулянты. ЦБ России никак не мешал этому процессу. Наоборот, выдал банкам кредиты, которые использовались для спекуляции против рубля. В итоге, в рейтинге стабильности валют 2014 года, Россия заняла позорное последнее место. А журнал Euromoney, за старание в интересах западных партнеров, назвал Набиуллину лучшим банкиром года.

  • С января до мая 2015 года нефть, RGBI и рубль синхронно корректировались вверх.

  • С мая 2015 года продолжилось падение цен на нефть с синхронным ослаблением курса рубля на фоне медленного выкупа RGBI по улучшающемуся для иностранных спекулянтов курсу.

  • С января 2016 года цены на нефть начали восстанавливаться, что привело к синхронному росту RGBI и курса рубля.
Рассмотрим, что происходило в это время с графиками индекса S&P 500 и RGBI:


Под графиками индексов расположен индикатор корреляции (CC) с периодом 240. Он хорошо показывает на каких этапах индексы коррелировали друг с другом.

На картинке выше мы видим, что по мере освоения денег очередного QE индекс S&P 500 рос до мая 2015 года. В это время прибыль от продаж ГКО-ОФЗ выводилась из России. Что приводило к ослаблению рубля. Вырученные доллары выгодно было инвестировать в растущие индексы США. Временное прекращение QE в 2015-2016 годах привело к прекращению роста индекса S&P 500. В это время было выгодно покупать российские ГКО-ОФЗ за подешевевшие рубли. Начало очередного QE в 2016 году продолжило ралли на фондовых рынках США и скорость инвестирования в ГКО-ОФЗ снизилась.

Рассмотрим, что происходило в дальнейшем с рублем, RGBI и нефтью:


На картинке выше мы видим следующее:
  • С января 2015 года цены на нефть резко снизились. Курс рубля так же упал следом за нефтью. Дешевеющий рубль и прекращение QE западных партнеров делали выгодными вложения в ГКО-ОФЗ. Индекс RGBI в это время медленно подрастал с сильными откатами вниз.

  • С января 2016 до апреля 2018 года цены на нефть, индекс RGBI и курс рубля синхронно росли.

  • В марте 2018 года закончилось очередное QE. Вывод денег из ГКО-ОФЗ вызвал закономерное падение курса рубля на фоне продолжающегося роста цен на нефть.

  • С октября 2018 года ГКО-ОФЗ медленно выкупали, полностью игнорируя сильное падение цен на нефть.
Рассмотрим, что происходило в это время с графиками индекса S&P 500, RGBI и процентными ставками ФРС:


С середины 2018 года ФРС официально взяла курс на увеличение процентной ставки. Деньги из ГКО-ОФЗ активно выводили, что привело к резкому ослаблению рубля. Индексы США в это время росли очень слабо, так как увеличения ставки ФРС в перспективе должно было привести к обвалу фондовых рынков США. На фоне такой обстановки инвесторы вывели деньги из рискованных российских ГКО-ОФЗ в более надежные доллары.

В конце 2018 года рост ставки ФРС вызвал обвал на фондовых рынках США. Трамп начал открытый конфликт с ФРС и вынудил ФРС отказаться от политики затягивания ростовщической удавки с помощью процентных ставок. Как только ему это удалось и ФРС официально сдалась, деньги снова стали инвестироваться в фондовые рынки США и на фоне дешевого рубля в ГКО-ОФЗ. Что привело к росту S&P 500 и RGBI.

Рассмотрим, что происходило в дальнейшем с рублем, RGBI и нефтью:


На картинке выше мы видим следующее:
  • С октября 2018 года до января 2020 года курс рубля медленно укреплялся на фоне роста RGBI. Колебания цен на нефть не оказывали кардинальное влияние на курс рубля.

  • Начало коронавирусного кризиса привело к обвалу цен на нефть, обвалу фондовых индексов. Инвесторы выходили в кэш из всех инструментов. Что привело к падению курса рубля.

  • Восстановление фондовых индексов привело к восстановлению спроса на ГКО-ОФЗ. Затем восстановились цены на нефть. Курс рубля так же восстановился, но отыграл назад всего лишь 50% от своего падения на фоне установки RGBI нового глобального максимума.
Рассмотрим последние события на более подробном процентном графике:


Начало коронавирсного кризиса в Китае провоцировало снижение спроса на нефть и конфликт среди участников ОПЕК+. Курс рубля медленно слабел на фоне снижения цены на нефть. Демарш Саудовской Аравии обвалил цены на нефть на фоне обвала фондовых рынков. Деньги были выведены из ГКО-ОФЗ, что привело к резкому ослаблению рубля. Как только ФРС анонсировала включение печатного станка и эмиссию в районе 6 триллионов долларов, деньги снова стали инвестировать в фондовые рынки и ГКО-ОФЗ в расчете на быстрое восстановление экономики. Курс рубля укрепился раньше, чем произошло явное восстановление цен на нефть.

На основании описанных выше процессов можно сделать следующие выводы:
  • Курс рубля зависит от глобальных финансовых условий, делающих спекуляции с российскими ГКО-ОФЗ выгодными и безопасными. Как только есть угроза обвала фондовых рынков или обвала цен на нефть, деньги из России спекулянты выводят. Что приводит к обесцениванию рубля.

  • В первую очередь на курс рубля оказывает спрос на ГКО-ОФЗ, во вторую ситуация с ценами на нефть.

  • ЦБ России не будет препятствовать долгосрочному обесцениванию рубля. Кроме ЦБ в ослаблении рубля заинтересована компрадорская олигархия и коммерческие банки, спекулирующие рублем.

  • В долгосрочной перспективе курс рубля будет и дальше слабеть согласно описанной выше схеме: обвал курса во время вывода денег из России, затем скупка ГКО-ОФЗ с некоторым восстановлением курса рубля до следующего очередного обвала. Резкие обвалы рубля позволяют компенсировать потерю доходности инвестиций в ГКО-ОФЗ за счет открытия спекулятивных позиций против рубля.
После сдутия ипотечного пузыря в 2007 году фондовые индексы восстановились только через 5 лет. А QE для поддержания экономики развитых стран проводится до сих пор. Коронавирусный кризис еще только набирает обороты и реальная степень упадка мировой экономики до сих пор не известна. Это дает основания ожидать дальнейшее падение фондовых рынков. Что естественно отразится на RGBI и курсе рубля. Надеяться на долгосрочное сильное восстановление цен на нефть не приходится, так как для этого пока нет никаких оснований.

Глобальные финансовые спекулянты совместно с ЦБ России заложили прочный фундамент для долгосрочного обесценивания рубля. Как минимум нужно хеджироваться от обесценивания рубля, так как импортные товары в России составляют существенную долю в потребительской корзине. Как это сделать, подробно рассмотрено в статье «Заработок с помощью инвестиционного и хеджевого портфеля». А если есть желание эксплуатировать созданную ЦБ России и западными партнерами схему, можно торговать парой USD/RUB с рычагом, анализируя новостной фон и ситуацию с рассматриваемыми на графиках инструментами (индексы США, RGBI, цены на нефть).

Для примера, проанализируем состояние рынков на 2 июля 2020 года и рассмотрим оптимистичный и пессимистичный сценарий развития событий.

Оптимистичный сценарий:


Второй волны коронавирусного кризиса нет. Выборы в США проходят без эскалации конфликта внутри страны. Деньги ФРС без проблем поступают на фондовые рынки. Фондовые индексы растут. Промышленность западных стран восстанавливается, безработица снижается. Цены на нефть растут или хотя бы стабилизируются в диапазоне 30-50$ за баррель. Глобальные спекулянты спокойно инвестируют в ГКО-ОФЗ. При таком оптимистичном сценарии рубль имеет хорошие основания для дальнейшего укрепления.

Пессимистичный сценарий:


Экономика развитых стран снова остановлена из-за второй волны коронавирусной инфекции, либо не восстанавливается из-за разрыва промышленных цепочек или циклического сжатия. Конфликт из-за выборов внутри США негативно отразился на фондовых рынках. Инвесторы выходят в кэш. Падают фондовые индексы США, распродаются российские ГКО-ОФЗ. Цены на нефть падают или находятся в диапазоне 15-40$ за баррель. При таком пессимистичном сценарии рубль имеет хорошие основания для падения с возможность установки новых рекордов обесценивания относительно доллара США.

Так же не стоит исключать всевозможные пакости со стороны российского ЦБ. Например, ЦБ может организовать скупку долларов, чтобы обвалить рубль в сезон выплаты налогов экспортерами. В итоге олигархи получит дружескую компенсацию от ЦБ, чтобы компенсировать потери в прибыли из-за снижения цен на нефть.

Какой из сценариев реализуется, увидим в ближайшие несколько месяцев до выборов в США. Лично мне видится более вероятным пессимистичный сценарий. Сдутие ипотечного пузыря нанесло меньший вред глобальной экономике, чем коронавирусный кризис. Поэтому в быстрое восстановление мировой экономики просто не верится.

Для заработка на любом сценарии не надо спешить заключать маржинальные сделки c USD/RUB. Как показывает мой опыт, достаточно отработать 50% уже всем очевидного долгосрочного тренда, чтобы получить хорошую прибыль. Желающие захеджироваться от обвала рубля без рычага, могут покупать доллары для формирования портфеля валют по мере возможности.

Дополнение от 30.07.2020.

ЦБ России снова снизил ставку. Рубль консолидировался и пробил консолидацию вверх, в сторону дальнейшего ослабления рубля относительно доллара:


На фоне ослабления доллара относительно других валют картеля ЦБ-6, рубль активнее дешевеет относительно евро. Из ГКО-ОФЗ пока активного исхода нет, индексы США стабильны. Так что возможное долгосрочное ослабление рубля началось с опережением. Не исключено, что дело закончится только технической отработкой консолидации вверх, при условии сохранения стабильной ситуации с индексами США и RGBI в течение августа.



По ходу развития событий статью буду дополнять. Информация о дополнениях будет в новостной рассылке.

 

Перепечатка авторских материалов сайта без указания ссылки на
сайт Gelium.net запрещена.

Gelium.net | 2000-2020 | © All rights reserved.