Почему растёт и падает биткоин?


Причины роста биткоина.

На момент публикации статьи, курс биткоина вырос за год на скромные 1600%:

График с курсом биткоина

Многих интересует ответ на вопрос: почему биткоин растёт?

Рост биткоина обусловлен спросом и предложение на криптовалютных биржах. Арбитражеры сглаживают значительные курсовые перекосы между биржами. Поэтому можно считать, что курс биткоина определяется общим биржевым стаканом. Сводный стакан наиболее крупных криптобирж можно посмотреть здесь:

Объём отложенных ордеров в стаканах криптобирж

На картинке выше в двух графиках видны объёмы отложенного спроса и предложения, которые необходимы для максимального сдвига текущей цены на 5%. Поскольку актуальный курс на разных биржах отличается, автор сайта просто сделал разрыв на два отдельных графика между ордерами покупателей и продавцов. В данном примере для сдвига цены до уровня 16200$ необходимо выбрать ордера продавцов на 5.31К BTC, что эквивалентно примерно 80 миллионам долларов. Конечно, не все крупные ордера отображаются в стаканах и достаточно большие объемы сделок идут по рынку. Однако общий отложенный спрос по этим графикам виден достаточно хорошо. На левом графике мы видим, что отложенный спрос на покупку превышает отложенный интерес к продажам правого графика. Поэтому в такой ситуации вероятность сохранения восходящего тренда больше вероятности смены направления на движение вниз.

Рассмотрим, кто и для чего покупает и продает биткоин:
  1. Покупать биткоин могут для оплаты товаров или услуг. Такой спрос на биткоин крайне низок, так как покупать что-то по цене, которая может значительно вырасти за несколько часов, мало кому захочется. Например, вы хотите купить смартфон за 500$, курс биткоина подскакивает и смартфон в долларах вам обойдется уже в 600$. Или обратная ситуация. Продавец продал смартфон за биткоины в расчете получить за него 500$, а в результате падения биткоина выручил только 400$. Такое изменение цен, как для покупателя, так и для продавца, удовольствие сомнительное. Менять свои цены на товары или услуги продавцы должны в режиме реального времени. Что проблематично и для продавцов, и для покупателей. Поскольку мало кто захочет этим заморачиваться, можно предположить, что как средство расчетов в реальной экономике биткоин сейчас абсолютно не востребован из-за своей высокой волатильности.

  2. Трансфер фиат -> криптовалюта -> фиат может создавать спрос на криптовалюту, но этот спрос будет уравновешен итоговой продажей криптовалюты за фиат. Поэтому в долгосрочной перспективе трансфертные операции не должны оказывать значительное влияние на баланс спроса/предложения все по той же причине: высокая волатильность создает риск либо переплаты, либо недоплаты.

  3. Благодаря огромной рекламе СМИ, профессиональные инвесторы и «домохозяйки» скупают биткоин в расчете на долгосрочный рост. Поскольку эмиссия биткоина ограничена, изъятие биткоина из оборота бирж уменьшает предложение и вызывает рост цены. Те средства, которые эмитируются майнерами и продаются в итоге на биржах, не удовлетворяют спрос инвесторов. Поэтому на картинке выше мы видим превышение спроса над предложением.

  4. В странах с гиперинфляцией, разрушающейся экономикой, таких как Венесуэла или Зимбабве, люди скупают криптовалюты в надежде сохранить сбережения. Аналогичная ситуация происходит в странах типа Бразилии, где власти препятствуют свободному движению капитала и систематически обесценивают национальную валюту.

  5. Майнеры блокчейна биткоина получают вознаграждение в биткоинах и продают часть монет для оплаты собственных расходов. Поскольку курс биткоина весь год растет, они предпочитают продавать только необходимый минимум, в расчете на дальнейший рос цен.

  6. В большинстве пулов, намайненные альткоины автоматически конвертируются по рынку в биткоин и прибыль участники пула получают уже биткоинами. Это удобно, так как курс биткоина растет. В итоге майнинг альткоинов стимулирует рост цены биткоина.

  7. Бесконтрольная эмиссия токенов Tether USDT, которые якобы выступают аналогом фиатного доллара, может использоваться для скупки биткоинов на аффилированной бирже Bitfinex и других биржах, поддерживающих USDT. Что дополнительно увеличивает спрос и может позволять владельцам Tether получать биткоины бесплатно.
В итоге рост фиатных цен на биткоин обусловлен спросом со стороны инвесторов и майнеров альткоинов. Предложение ограничено фиксированным объёмом эмиссии и нежеланием майнеров расставаться с биткоином из-за его долгосрочного роста. В таких условиях перманентное превышение спроса над предложением будет поддерживать самовоспроизводящийся тренд до тех пор, пока не изменятся описанные выше условия. Без изменения сложившейся схемы, восходящий тренд будет ускоряться, так как чем дороже стоит биткоин, тем меньше биткоинов необходимо продавать майнерам для получения нужных сумм в фиатных валютах. Сам по себе курс биткоина к фиатным валютам или альткоинам не играет никакой роли. Поэтому можно было бы смело мечтать и о миллионе долларов за биткоин, если бы описанная выше схема оставалась неизменной вечно.

Причины падения биткоина.

Так из-за чего же может рухнуть биткоин, если так все прекрасно и удачно складывается для бесконечного роста?

Рассмотрим условия, которые могут изменить ситуацию и привести к обвалу цен на биткоин:
  1. Резкое падение цен и соответствующая реклама в СМИ могут заставить «домохозяек» сбросить свои биткоины.

    Профессиональных инвесторов, которые готовы скупать биткоин на откатах, судя по объемам стаканов, не очень много. Вряд ли они смогут своим отложенным спросом удержать рынок. Хороший профессионал наоборот, примет участие в обвале, чтобы закупиться снова по максимально выгодным ценам. Откат цен на 30% или 50% текущего годового тренда – вот уровни на которых можно подумать о покупке. Падение цен на 30-50% может выглядеть так:

    График возможного отката биткоина

    Такое резкое падение – хороший повод для СМИ привлечь к себе внимание, попутно заставить «домохозяек» не один раз сменить памперсы, выпить валерьянки и всерьез подумать, а так ли им нужен биткоин? Без спроса инвесторов спрос на биткоин будет поддержан только спросом майнеров альткоинов. А будут ли они и дальше использовать автоконвертацию в падающий биткоин? Вряд ли. Скорее всего, они предпочтут забирать прибыль в более стабильных альткоинах.

    Хороший повод вызвать панику у «домохозяек» пока отсутствует. К постоянным кражам криптовалют все уже привыкли. Плохие новости сейчас не на долго охлаждают пыл инвесторов. Так что пока нет оснований беспокоиться по поводу возможной паники из-за плохих новостей.

  2. Сильный и стабильный рост какого-нибудь альткоина может составить конкуренцию биткоину.

    Майнеры могут начать использовать его для автоконвертации прибыли, хранения и дальнейшего вывода в фиат. В техническом плане эфириму или айота обходят биткоин. И только раскрученный СМИ бренд биткоина заставляет инвестировать в него «домохозяек». Процесс возможной смены лидера если и будет происходить, то медленно. Поэтому вряд ли может вызвать обвал биткоина.

  3. Возникновение финансовых проблем у Tether и Bitfinex могут вынудить их к конвертации «добытых» биткоинов в фиат для затыкания финансовых дыр.

    Сброс большого объёма биткоина может вызвать резкий обвал. Если учесть, что хозяева площадок знают всю информацию об ордерах, общаются с «товарищами по цеху» и могут зарабатывать как на росте, так и на падении, пинок биткоину они могут дать такой, что не раз инвесторы сменят памперсы.

  4. Мощным инструментом для манипулирования ценой биткоина и возможного обвала, могут стать так ожидаемые криптоэнтузиастами биржевые фьючерсы.

    Наивные энтузиасты думают, что с введением фьючерсов биткоин будет признан и займет свое законное место рядом с другими общепризнанными финансовыми инструментами. Абсолютно забывая, что всё до чего добираются ребята с Wall Street может быть уничтожено ради наживы.

    Троянский конь как олицетворение опасности фьючерсов

    Пока цену на биткоин определял биржевой стакан самодельных бирж типа Poloniex, Bitfinex и так далее, цена на биткоин имела прямое отношение к самому биткоину. Нельзя было продать биткоин, которого у тебя нет. А если покупаешь биткоин, то его можно вывести в любой момент в собственный кошелек. С введением торговли фьючерсами ситуация может кардинально изменится. Сначала «собака будет вилять хвостом» и цена фьючерса будет соотноситься с ценами на реальный биткоин. А со временем ситуация изменится и уже «хвост будет вилять собакой» - цену на биткоин будет определять не обменом биткоинов, а ставками на биржевой фьючерс. Как пример – рост цен на бумажную нефть до 150$ при том, что более 90% фьючерсных контрактов не исполняются в момент экспирации. А затем возврат цен к уровню реального спроса/предложения с минимумом в районе 27$:

    График обвала нефти Brent

    График рбвала нефти WTI

    Биржевым спекулянтам абсолютно все равно, в какую сторону делать ставки. Главное, чтобы курс летел. Они могут загнать биткоин до 100000$, а потом обвалить до 100$. Выше мы видели, что для изменения цены биткоина на 5% нужно примерно сто миллионов долларов. Для биржевых спекулянтов не проблема выкинуть на рынок ради прибыли миллиарды долларов. Так что технически они смогут сделать с ценой биткоина что угодно. Нужно только время, чтобы «хвост начал вилять собакой». Как быстро это произойдет, скоро увидим.

    Чтобы оценить отношение хозяев денег к биткоину, можно ознакомиться с цитатами из интервью, которые были опубликованы в сети:
    «Это хуже, чем луковицы тюльпана. Хорошо это не закончится. Кого-то убьют».

    Глава J.P. Morgan Chase Джейми Даймон.
    «Биткоин является классическим пузырем. Вы не можете оценить биткоин, потому что это не ценностный актив».

    Уоррен Баффет.
    «Бегите от биткоина как от чумы. Я ясно выразился? Это пузырь, который развлечет многих своим резким взлетом и падением. Сегодня ценность биткоина - это ожидания того, каким биткоин будет завтра».

    Основатель Vanguard Джон Богл.
    «Биткоин – это пузырь. С помощью этой так называемой валюты сложно осуществлять платежи и она слишком волатильна, чтобы быть средством сохранения богатства».

    Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рей Далио.
    «Взлет биткоина связан с нечестным поведением людей, в частности отмыванием денег».

    Ларри Финк, глава BlackRock.
    «Криптовалюты окружены спекулятивной манией, но если рассматривать их как средство расчета, они неэффективны и интересны лишь криминальному миру. Для повседневных расчетов они малопригодны. К примеру, если вы решите купить чашку кофе, стоимость самой транзакции превысит стоимость самого кофе. Стоимость самой транзакции экстраординарна. Кроме того, хотите ли вы использовать в качестве средства платежа сущность, котировки которой может колебаться на 20% за одни сутки»?».

    Филипп Лоу, глава центробанка Австралии.
    Думаю не ошибусь, если предположу, что для профессиональных биржевых спекулянтов биткоин – это пузырь, на котором хорошо можно заработать. Надувать и сдувать пузыри биржевые профессионалы умеют отлично.

    Можно попробовать поставить себя на место «хозяев Wall Street», которыми являются крупнейшие банки планеты. Для них все криптовалюты - это смертельная угроза их платежной и ростовщической монополии. Потому что для перевода криптовалюты банки не нужны. Для инвестирования через ICO банки не нужны. Из обвала биткоина хозяева денег могут извлечь следующую выгоду:
    • Обвал биткоина дискридитирует криптовалюту как средство сбережения. Банковские депозиты станут более привлекательными.

    • Конвертация криптовалют обратно в фиат уменьшит объём средств, которые инвесторы могли бы инвестировать в проекты через ICO.

    • Высокая волатильность криптовалют делает их слабо пригодными для трансфера капитала.

    • Создается возможность для введения банковского блокчейна и банковской криптовалюты, которая будет более надежна, более стабильна. А самое главное, она будет контролироваться и эмитироваться банками, хозяевами денег.

    • Обвал криптовалют позволит с меньшими финансовыми затратами скупить компании и технологии криптономики. Умные деньги всегда покупают, когда все продают.
    Как видите, много полезного могут извлечь из обвала криптовалюты хозяева денег. Не можешь победить - возглавь и захвати. Даже если они и пальцем не пошевелят для того, чтобы биткоин рухнул, после обвала они сделают всё возможное для извлечения максимальной долгосрочной выгоды.

  5. Общий обвал финансовых рынков.

    Судя по приведенным выше цитатам, очень влиятельные люди называют биткоин пузырем и для них биткоин ничем не отличается от луковиц тюльпанов. Но если разобраться, то в отличие от тюльпанов, которые можно было только посадить в землю, биткоин является электронным средством платежа. Если учесть, что электронные деньги для человечества стали нормой, то никаких разумных основания для такого сравнения нет.

    Вот что действительно стоит сравнить с биткоином, так это пузыри финансовых активов:

    График роста индекса S&P в процентах

    График роста индекса NASDAQ в процентах

    График роста индекса Nikkei в процентах

    Как мы можем видеть, претензии предъявляются скорости роста биткоина, а не самому факту роста. Другие финансовые активы со временем могут точно так же сравниваться с тюльпанами.

    Поскольку рост цены на биткоин обусловлен в первую очередь объёмом финансовых вливаний частных инвесторов, давайте сравним объёмы денег, который вливаются с начала кризиса на фондовые рынки посредством официальной денежной эмиссии QE центральными банками картеля ЦБ-6:
    • Общий объем завершенных QE ФРС примерно 3700 миллиардов долларов.

    • Общий объем продолжающегося QE ЕЦБ примерно 4500 миллиардов евро или примерно 5400 миллиардов долларов.

    • Общий объем продолжающегося QE Банка Англии примерно 435 миллиардов фунтов или примерно 565 миллиардов долларов.

    • Общий объем продолжающегося QE Банка Японии примерно 1600 миллиардов долларов.
    По данным сайта coinmarketcap.com, капитализация биткоина на 12 декабря 2017 года составляет 298 миллиардов долларов.

    Сравним объёмы:

    Сравнение капитализации эмиссии через QE картеля ЦБ-6 и биткоина

    Главные надуватели пузырей на планете - это не инвесторы в биткоин, а картель ЦБ-6, усилия которого в первую очередь направлены на надувание пузырей  финансовых рынков. Выгоду от этих пузырей в первую очередь получают банки и фонды. Рука руку моет.

    А теперь плохие новости. Картель ЦБ-6 планово сворачивает QE. ФРС начинает разгрузку своего портфеля. ЕЦБ движется к сворачиванию QE. Банк Японии видимо свернет QE последним, если вообще свернет когда-нибудь. Объем денег для поддержания роста финансовых рынков уменьшится, а вот объем предложения может резко увеличится. С очень большой вероятность это может вызвать обвал фондовых рынков с соответствующей паникой и шумихой в СМИ. В таком случае биткоин рухнет следом за фондовыми рынками, так как домохозяйки руководствуются не логикой и разумом, а эмоциями. СМИ по этому поводу расстараются. Уж будьте уверены.

    Схожих взглядов на перспективы рыночных пузырей придерживается один из лучших торгующих блогеров Spydell: "Хроники монетарного бешенства", "Хроники бурлящего безумия". Так что увы, но бомба под фундамент финансовых рынков заложен, вероятность обвала достаточно большая.
Предполагать можно сколь душе угодно, но курс биткоина к фиатным валюта и альткоинам пока еще определяется спросом и предложением на криптобиржах. Инструменты для отслеживания глубины рынка есть в наличии. Желающие могут ими пользоваться. Отслеживание новостного фона, которым СМИ сопровождают значительные колебания биткоина, могут указать на фундаментальное изменение ситуации на рынках.

С введением фьючерсов на биткоин ситуация с ценообразованием может измениться кардинально. За развитием событий придется следить. Думаю, возможности для заработка будут как на росте биткоина, так и на его обвале. Счастливым обладателем биткоина я бы порекомендовал быть очень бдительными. Они могут стать как мультимиллионерами, так и лузерами, которых биржевые волки в который раз оставят с пустыми карманами.

И уже всем надоевший совет: не держите без необходимости биткоин в онлайн кошельках или кошельках бирж. Если начнется обвал биткоина, у вас будут проблемы как с выводом биткоина с криптобирж, так и с конвертацией биткоина в фиат. Будьте осторожны и крайне внимательны.

Декабрьское падение биткоина - обвал или коррекция?

C начала торговли 18 декабря фьючерсами на бирже CME курс биткоина снижался каждый день вплоть до сильного однодневного снижения 22 декабря в район 10900$:

График с курсом биткоина

На картинке выше красными стрелочками показаны дни снижений с большими дневными объёмами сделок. До 22 декабря были дни с такими же дневными объёмами. Так что ничего нового не произошло.

У профессиональных биржевых спекулянтов есть железное правило: покупай на слухах, продавай на фактах. До запуска фьючерсов на CBOE и CME открывались краткосрочные спекулятивные длинные позиции. После запуска второго фьючерсов на CME явно выраженное продолжение хайпа не последовало. Спекулянты начали фиксировать прибыль, закрывая длинные позиций. Перед новым годом не только они захотели сделать себе подарки. Поэтому к ним присоединились более долгосрочные инвесторы. Мало того, ряд крупных владельцев криптовалюты сбросили свои монеты, преднамеренно сделав эту информацию общедоступной:
Сразу несколько человек, которые играют далеко не последнюю роль в криптосообществе, заявили о том, что продают свои активы. Сначала один из наиболее ярых защитников биткоина Андреас Антонопулос заявил, что рост цен, который фиксировался в 2017 году, не отображает настоящую стоимость Bitcoin, а является пузырем, раздутым ради спекуляции. Также стало известно, что сооснователь сайта Bitcoin.com Эмиль Ольденбург продал свои биткоины, заявив, что как торговая валюта он не имеет будущего. А за этим последовал и разработчик Litecoin Чарли Ли, продавший все свои монеты.
Фиксация прибыли четыре дня подряд достаточно большими объёмами "осушила" биржевые стаканы. Из-за чего курс 22 декабря снижался с заметным ускорением. По-другому и быть не могло. То, что будет фиксация прибыли перед новым годом, не раз озвучивалось в новостях. Правило фиксации прибыли "на фактах" уже хрестоматийно для профессиональных спекулянтов. Поэтому коррекцию ждали и на ней очень хорошо заработали, открывая короткие маржинальные позиции с плечами. Аналогичные спады цен произошли и с альткоинами.

Посмотрим, случилось ли что-то новое для биткоина:

График с курсом биткоина

График с курсом биткоина

График с курсом биткоина

График с курсом биткоина

График с курсом биткоина

Откаты в 50% - для биткоина не новость, а норма. Статистику откатов используют инвесторы и с удовольствием выкупают рынок на 50% откатах. Текущее снижение на 50% отыграло назад рост всего лишь 16 предыдущих торговых суток. Поэтому текущее снижение - это не обвал, о котором речь шла в первой части этой статьи. Это всего лишь коррекция. Новостной фон криптономики принципиально не изменился. На мой взгляд, криптовалютный хайп продолжится.

Важная информация, которую даёт текущая коррекция:
  • Несмотря на ажиотажное увлечение криптовалютами, до сих пор криптовалюты не имеют значительного отложенного спроса. В случае настоящего обвала, цена будет лететь вниз быстро. Если на 50% откате очередного восходящего тренда рынок не выкупят профессиональные спекулянты, дальше цена может падать в режиме свободного падения.

  • Продажи больших объемов криптовалюты, осуществляемые синхронно крупными инвесторами с соответствующей рекламой СМИ, могут оказывать значительное воздействие на рынок. Такие продажи могут синхронизироваться случайно или по сговору. Закон об инсайдерской торговле не распространяется на крипторынок. Поэтому манипулировать рынком с выгодой для себя крупные инвесторы имеют полное право.
На мой взгляд, время фиксации прибыли и очередной коррекции для криптономики выбрано удачно. Перед новым годом у людей хорошее настроение. Массовую панику очередное снижение криптовалют вызвать не должно, но многие горячие головы коррекция сильно охладит. Тем, кто пустился во все тяжки и покупал криптовалюту на кредитные средства, будет о чём подумать  в преддверии праздников.

Падение в начале 2018 года - печальный финал или передышка перед очередным ростом?

В феврале 2018 года сложились хорошие условия для продолжения нисходящего тренда для всех криптовалют:
  • После новогодних праздников снизилась инвестиционная активность на фоне разочарования из-за начавшейся до нового года коррекции и сброса криптовалют крупными держателями на самых максимумах. Тем, кто не успел вовремя выйти, очень обидно.

  • Новостные ресурсы акцентируют внимание чаще на негативных новостях для криптовалют. Работают по замкнутой цепочке: видят снижение цен, ищут причины в виде плохих новостей, тиражируют найденные плохие новости, получают реакцию в виде дальнейшего снижения цен. И так по кругу.

  • Начавшаяся коррекция на товарных и фондовых рынках оказывает негативное влияние и на криптовалюты:

    Падение индекса S&P.

    Биржевые СМИ дополнительно будут нагнетать негатив по поводу падения фондовых рынков.

  • Февральская экспирация фьючерсов на биткоин так же может дать дополнительный нисходящий импульс во время экспирации фьючерсов в районе 14 и 26 февраля 2018 года.
Все эти факторы вместе оказывают негативное влияние на криптовалютные рынки.

Сравним максимальное падение биткоина 2014-2015 годов с текущим падением:

График с курсом биткоина

График с курсом биткоина

Как мы можем видеть, даже падение на 90% не повод для отмены описанных в начале статьи факторов, которые в долгосрочной перспективе приводят к последующему росту курса с установкой новых абсолютных максимумов. В начале 2018 года с рынка уйдут дилетанты и домохозяйки. Их место займут профессионалы и "умные деньги". На мой взгляд, есть достаточно много оснований для ожидания следующей волны роста биткоина:
  1. Биткоин зарекомендовал себя как отличный актив для спекуляций ради сверх доходностей. Поэтому часть освобождающихся после обвала фондовых рынков капиталов могут быть инвестированы в биткоин.

  2. Уровень защиты блокчейна биткоина достаточно хорош, чтобы обеспечивать ограниченную эмиссию дефляционного актива. Что выгодно отличает биткоин от инфляционных фиатных валют. Поэтому сбережения в дефляционном биткоине в долгосрочной перспективе могут быть более выгодны, чем сбережения в инфляционных валютах.

  3. Биткоин является не только инструментом спекуляции, как тюльпаны во времена тюльпаномании, но и работающим инструментом для относительно бесконтрольного перевода капиталов. Так же биткоин постепенно начинает использоваться как средство платежа, аналогичное фиатным деньгам.
Будет ли преодолён максимум в районе 20000$ в 2018 году, увидим. Как минимум попытка тестирования этого уровня весьма вероятна после завершения текущего нисходящего тренда и среднесрочной консолидации.

Материал будет обновляться по мере поступления новой информации. Уведомления о дополнениях рассылаются через новостную рассылку. Публикация комментариев в режиме реального времени по теме статьи осуществляется на форуме в теме "Пульс крипторынков - следим за сигналами возможного обвала".

Для души и разума.

Однажды ученик подъехал к палатке своего учителя-суфия. Он слез с верблюда, направился прямо к палатке, низко поклонился и сказал:
- Моя вера в Бога столь сильна, что я оставил своего верблюда снаружи отвязанным. Убежден, что Господь не даст в обиду тех, кто его любит.
- Иди и привяжи своего верблюда, дурень! - сказал учитель. - Бог не будет делать за тебя то, что ты в состоянии сделать сам.




Перепечатка авторских материалов сайта без указания ссылки на
сайт Gelium.net запрещена.

Pavel Gelium 2000-2017 © All rights reserved.