Автор Тема: Рубль | 01.22  (Прочитано 873 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Рубль | 01.22
« : 25 Января 2022, 16:43:58 »
С точки зрения теханализа, пробитие и отработка вверх долгосрочной консолидации может привести курс USD/RUB в район 97 рублей за доллар. Индекс RGBI валится, так как иностранцы уходят с российского рынка ОФЗ. Рост цен на нефть так же не оказывает пока большой поддержки рублю. Если болтанка на западных фондовых биржах сохранится и ФРС будет твердо держать курс на повышение ставок, тогда более привлекательными будут долларовые инвестиции. В этом случае сценарий ослабления рубля получит дополнительные доводы в свою пользу. Будет ли ЦБ России тратить свои валютные заначки на поддержку рубля, покажет время. В любом случае стоит иметь в виду возможный сценарий обесценивания рубля относительно доллара на 23% в долгосрочной перспективе. Обесценивание рубля приведет к удорожанию импорта, что приведет к росту потребительской инфляции в России.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Новостной фон способствует ослаблению рубля даже на фоне растущей нефти. Большая вероятность того, что из-за выборов в США цены на нефть постараются опустить, чтобы снизить цены на бензин в США. Spydell считает, что спрос на нефть может снизиться. Может он и прав, посмотрим.

Сколько на это потребуется времени, трудно оценить. Но если мы увидим торможение цен на нефть в течение месяца или дольше, то это может быть дополнительным фактором давления на рубль и российские активы.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Что было в 2014 году трейдеры помнят. На ПАММ-счетах доходности за счет обвала рубля были в тысячи процентов. Поддержит ли ЦБ России атаку на рубль, посмотрим. Для западни было бы выгодно организовать рост курсовой инфляции в России. И вишенкой на торт организовать снижение цен на нефть и газ в теплый сезон.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Пик поисковых запросов приходится на моменты обвалов курса. Народ нервничает и идет в обменники.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Началась военная операция на Украине.

Цитировать
Банк России проводит валютные интервенции.

ЦБ РФ начнет валютные интервенции, расширит ломбардный список, предоставит банкам дополнительную ликвидность

"Для стабилизации ситуации на финансовом рынке Банк России принял решение начать интервенции на валютном рынке, расширить ломбардный список, провести сегодня операции по дополнительному предоставлению ликвидности банковскому сектору", - говорится в сообщении регулятора.

Регулятор подчеркивает, что будет обеспечивать поддержание финансовой стабильности и непрерывности операционной деятельности финансовых организаций, задействовав все необходимые инструменты.

"Банк России, финансовые организации имеют четкие планы действия для любого сценария развития событий", - отмечается в сообщении.

Судя по всему, интервенции уже в полном разгаре: курс рубля резво отскакивал. Но не стоит забывать недавний пример Турции, когда валютные интервенции использовались исключительно для тго, чтобы купить валюту по выгодным ценам.

https://www.profinance.ru/news/2022/02/24/c54j-bank-rossii-provodit-valyutnye-interventsii.html

Цитировать
В связи со сложившейся ситуацией на финансовом рынке и в целях обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках, снижения рисков и ограничения чрезмерной волатильности Банк России предписал брокерам с 24 февраля 2022 года 11:00 мск и до отмены указанных предписаний приостановить короткие продажи на биржевом и внебиржевом рынке.

Для стабилизации ситуации на финансовом рынке Банк России принял решения начать интервенции на валютном рынке, расширить ломбардный список, провести сегодня операции по дополнительному предоставлению ликвидности банковскому сектору.

Банк России будет обеспечивать поддержание финансовой стабильности и непрерывности операционной деятельности финансовых организаций, задействовав все необходимые инструменты. Банк России, финансовые организации имеют четкие планы действия для любого сценария развития событий.

Банк России обращает внимание, что кредитным организациям и некредитным финансовым организациям, применяющим нормативные акты Банка России по бухгалтерскому учету, будет предоставлено право отражать долевые и долговые ценные бумаги, приобретенные с 18 февраля по 31 декабря 2022 года, по справедливой стоимости на дату приобретения.

https://aftershock.news/?q=node/1068045

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Интервенции ЦБ России могут сдержать ослабление рубля на фоне проведения военной операции на Украине. Позволит ли ЦБ России завалить рубль как в 2014 году, пока не понятно. По идее, должны сдерживать волатильность рубля, чтобы не создавалась дополнительная нестабильность в экономике.

Планы НАТО, воевать с Россией чужими руками до последнего украинца, похоже накрылись медным тазиком. Россия сыграла на опережение.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Банк России поднял ключевую ставку с 9,5% до 20%, пытаясь защитить рубль.

Вот здесь есть хронология заявлений России: Политика сегодня: Россия, США  Украина.

Думаю после завершения военной операции на Украине, Россия изменит свой подход к западне и будет к западне относить как к тем, кого надо "мочить в сортире", а не выстраивать партнёрские отношения с точки зрения договоров и справедливости. По итогу операции Россия будет в выигрыше. Западные "партнёры" будут извиняться и каяться, каяться и извиняться. Против рубля принципиально играть не буду. Придет время, по рублю буду держать максимальный лонг с положительным плюсовым свопом. Если конечно это время придёт.

Оффлайн dim2009

  • Участник клуба
  • *
  • Сообщений: 16
    • Просмотр профиля
Поддерживаю,целиком и полностью!

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Поддерживаю,целиком и полностью!

Благодарю.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Толково про рубль: https://t.me/spydell_finance/385

Цитировать
Курс рубля укрепился до 90. Кто сомневался в подобном исходе? В начале марта на волне общественной паники по поиску обменников с выгодным обменным курсом (лишь бы сбросить рубль), я достаточно подробно высказывался в пользу поддержки рубля, подробно описывая валютную конструкцию. Напомню основные доводы.

Курс валюты на средне и долгосрочном горизонте определяется в первую очередь платежным балансом (действия Минфина и ЦБ по стерилизации избыточной валютной ликвидности также относятся к платежному балансу).

Какие самые мощные факторы, способствующие укреплению рубля?

Первое. Введение обязательной продажи валютной выручки в 80%. В 2021 экспорт товаров и услуг обеспечил поступления в 545 млрд. Учитывая текущие среднемесячные цены на сырье (рекордные за всю историю), а сырье составляет 87% в структуре экспорта, а 2022 экспорт может превысить 570-600 млрд долл. Расчеты актуальны с частичным ограничением физических поставок сырья на 1/3 и дисконтом по энергетическому сырью. 62% - доля (https://t.me/spydell_finance/144) недружественных стран России по экспорту товаров в 2021.  Без ограничений экспорт мог бы достичь 900 млрд долл.

Импорт товаров в 2021 составил 304 млрд, 55% из которых (https://t.me/spydell_finance/143) из недружественных стран, импорт услуг 75 млрд, 3/4 из недружественных стран. Итого 223 из 379 млрд приходится на потенциально заблокированный импорт.  Даже без ограничений на поставки, только за счёт обвала курса (снижение платёжеспособности) и экономического кризиса, импорт сократился бы на 40% минимум в валюте, но есть ещё отказ от поставок. Вероятно, из 223 млрд которые были в 2021 из недружественных, в этом году останется 70-80 млрд (падение в три раза). Остальные 156 млрд, которые были из нейтральных стран будут где-то 85-90, что обеспечит совокупный импорт на уровне 170-180 млрд, что меньше на 200 млрд 2021. Это сформирует годовой профицит по торговому балансу в 410 млрд долл, а это 34 млрд в месяц.

Второе. Ввели ограничения на выплаты дивидендов и процентных платежей в пользу иностранных держателей российских активов, как и свободное реинвестирование доходов, которые обеспечивали давление до 110 млрд долл в год. Но и у резидентов будут проблемы с получением доходов, которые составляли 70 млрд долл. Раньше первичные доходы изымали из счета текущих операций до 40 млрд в год, сейчас негативное влияние должно нейтрализоваться. Это позволит раскрутить профицит счета текущих операций до рекордных 400 млрд долл против 120 млрд в 2021.

Третье.  В России критически ограничили возможность по свободному движению капитала. Нерезидентам запретили продавать активы через российскую финансовую инфраструктуру, следовательно подвесили минимум 140 млрд долл (https://t.me/spydell_finance/358), которые сидят в портфельных инвестициях.  Другими словами, сейчас законодательно ограничили давление крупных продавцов, которыми могут выступать только иностранцы.

Четвертое. Ввели серьезные ограничения на отток капитала резидентов. Резиденты имеют ограничения на переводы в 5 тыс долл в месяц за рубеж, лимит на командировки и ограничения на вывоз наличности. Но это мелочи. Фактически вся базовая инвестиционная деятельность за пределами России заблокирована или серьезно ограничена, за исключением базовых операций по импорту товаров и услуг с обслуживанием долга.

Пятое. Репатриация внешних российских активов обратно в Россию. Запад стал опасным и токсичным. Раньше приток по финсчету в Россию был за счет иностранных инвестиций и кредитования западных структур, но все меняется. Сейчас у России 1.62 трлн внешних активов, 1.5 трлн из которых валютные, т.е. находятся за пределами России. 40% из этого – это ЗВР.  Но остается около 900 млрд, которые относятся к частным или квазигосударственным структурам и распределены на 96.5% в валютах, страны которых сейчас классифицируются, как «недружественные». Надо понимать, что возникнут проблемы с возвратом этих ресурсов, как и с бегством нерезидентов из России. Однако, вектор положен.

Шестое. Правительство и ЦБ отказались от «бюджетного правила» и концепции наращивания ЗВР для стабилизации курса или на «черный день». Сейчас это неактуально, все внешнеторговые чистые доходы будут идти в экономику или абсорбироваться в золоте/юане, тогда как раньше стерилизовались и накапливались на счетах в Западных странах.

В итоге рекордный профицит по счету текущих операций, жесточайшие ограничения на движение капитала по финсчету и отказ от накапливания ЗВР предполагают, что в текущей конфигурации у доллара нет дна ))  В любом случае, как бы события не развивались, счет текущих операций у нас будет сильно профицитным за счет экспорта товаров, т.к. другие категории платежного баланса будут выпадать сильнее и быстрее, чем экспорт.

При каких условиях курс рубля будет падать? При гиперинфляционном сценарии. Если будет двойной дефицит – по дефициту государственного бюджета и по счету текущих операций, одновременно с этим, если будет избыточный навес свободной ликвидности при критическом дефиците товаров и запущенной деградации в экономике.

Пока маржинальная торговля рублем через Форекс-брокеров не нормализовалась. У AvaTrade спред адекватный, рычаг 1:5. У FxPro, Just2Trade условия хуже.

Может у Альфа-форекс с рублем условия лучше, но для граждан РБ счета не открывают, так что не знаю детали. У них и демо не работает. Какой-то несерьезный, пофигистский подход.

Оффлайн Анвар

  • Подписчик сайта+
  • *
  • Сообщений: 509
    • Просмотр профиля
Добрый день !

Альфа форекс работает пока нормально., спред по долл/рубль - 1 р в данное время., плечо 1/40

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Альфа форекс работает пока нормально., спред по долл/рубль - 1 р в данное время., плечо 1/40

Хорошие условия.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Рубль вернулся в диапазон 70-80 рублей. Возможно где-то в этом диапазоне курс может стабилизироваться. Нельзя исключать дальнейшее укрепление рубля, так как газ за рубли пока стимулирует спрос на рубль. ОФЗ покупают, фондовые индексы и акции отскочили и стабилизировались.

Процентная ставка по рублю привлекательная для инвесторов и спекулянтов. Ставку ЦБ России снизил до 17%. Можно предполагать, что сильного желания угробить реальный закредитованный сектор у ЦБ России нет. Нельзя исключать "удар в спину" со стороны ЦБ. Не факт, что из currency board ЦБ России вышел. Не исключаю, что описанная Мальчишом ситуация в заметке "Экономическая война: меры правительства и предательство ЦБ" на 100% верно описывает экономическую действительность. Но если он прав, то экономическая война с западней будет весьма интересной.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Рубль | 01.22
« Ответ #13 : 15 Апреля 2022, 15:13:37 »
Spydell:

Цитировать
Вчера Путин заявил, что валютный рынок нужно подготовить к переменам, связанным с переходом на расчеты в рублях по экспортным поставкам. В связи с тем, банки недружественных стран задерживают оплату российских энергоносителей.

Так и есть, в связи с задержкой платежей по экспортным поставкам сырья, входящие поступления нефтегаза рухнули (https://t.me/spydell_finance/507?single) в два раза, т.е фактически поставки идут по дебиторке.

Здесь проблема заключается в том, что валютными агентами при расчётах "сырье за рубли" будут выступать российские банки, конверсионные операции произойдут через валютный рынок Мосбиржи внутри российского контура финансовой системы. Это аналог 100% продажи валютной выручки. Это решит проблемы дебиторки, но не решит проблему дефицита покупателей валюты.

Кто будет наращивать валютную позицию в таких масштабах?

▪️ Импортёры? Нет, импорт вдвое ниже экспорта, плюс проблемы с логистикой и заключением контрактов.

▪️ Население? Однозначно нет. Валютная парадигма изменилась, да и денег столько нет, чтобы поглотить экспортные потоки.

▪️ Бизнес? Только экспортеры имеют значительные ресурсы, все остальные в дефиците, либо с перекрытыми возможностями по вывозу капитала.

▪️ Банки? Сейчас да, в ближайшие месяцы нет. Банки, во первых, обслуживают интересы клиентов, которым валюта больше не нужна.

Во-вторых, они отрезаны от западной финсистемы и им валюта точно не нужна. Они в режиме закрытия позиций.

▪️ Нерезидентам отрезан доступ на валютный рынок.

▪️ ЦБ и правительство? Концепция ЗВР изменилась, если и будет накопление, то в юане, однако ёмкость и специфика рынка не позволят в короткий срок трансформировать ЗВР.

Идея "сырье за рубли" хороша на бумаге, но кто будет выкупать столько евро и долларов, если они никому больше не нужны?

https://t.me/spydell_finance/610

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Рубль | 01.22
« Ответ #14 : 20 Мая 2022, 10:18:37 »
Spydell:

Цитировать
Курс доллара рухнул в моменте до 57 руб за долл на волне маржин коллов. Мои соболезнования тем, кто закупался долларами, особенно в первые дни после СВО.

Многих интересует курс рубля – до какого момента курс будет укрепляться? Те факторы, которые действуют в пользу рубля хорошо известны – избыточный профицит валюты, образованный низким импортом (из-за финансовых, торговых и логистических причин) и высоким экспортом за счет удачный сырьевой конъюнктуры. Все это на фоне контроля за движением капитала и остановкой формирования ЗВР, что ранее абсорбировало избыточные валютные поступления.

Все это известно, но теперь важно понять до какой границы курс будет укрепляться? Если со стороны финсчета действуют ограничения (прямые, портфельные инвестиции, денежно-кредитные операции и ЗВР), соответственно курс может балансироваться текущим счетом операций (торговый баланс + первичные и вторичные доходы). Первичные доходы – это инвестиционные поступления от процентов, дивидендов и репатриированной прибыли. Первичные и вторичные доходы сейчас практически не влияют на счет текущих операций, следовательно, балансировка возможна только со стороны торговли.

Экспорт товаров и услуг в 2021 составил 550 млрд долл. В этом году ЦБ ожидает  экспорт 505 млрд, т.е. падение на 22% в денежном выражении с апреля по декабрь, учитывая рекордный экспорт за первый квартал 2022 на 156.7 млрд долл. Мои оценки расходятся с ЦБ.

Я ожидаю, что во втором квартале экспорт достигнет нового рекорда в 175 млрд (+36% к 2021) во многом за счет экспорта газа, прежде чем экспорт начнет падение относительно прошлого года. За первый и второй квартал экспорт может составить 332 млрд и резко упасть с июля на 20% к 2021, что по итогу года позволит сформировать почти 600 млрд годового экспорта, это на 95 млрд выше оценок ЦБ.

Падение экспорта с июля будет на фоне резкого обвала цен после радикального замедления глобальной экономики и наращивания сокращения активов с балансов мировых ЦБ. Также на фоне более действенных мер энергетического эмбарго против России со стороны Европы и невозможности полного замещения европейского экспорта в азиатского направлении.

Импорт товаров и услуг 380 млрд в 2021. В этом году на импорт действуют ограничения нерыночного характера. Трудности в заключении контрактов на поставку товаров в Россию, трудности в оплате продукции, целый комплекс мер административного запрета, например на транспортные коммуникации и логистику. Даже при платежеспособности и готовности покупать – не продают и не доставляют широкой спектр номенклатуры.

Что касается платежеспособности, годовые расходы на импорт составляли 28 трлн руб за 2021 со стороны населения, бизнеса и государства. В последние 10 лет действует относительно стабильное соотношение расходов на импорт к рублевой денежной массе на уровне 48% с понижением до 42-44% в последние годы. Таким образом, потенциал распределения расходов на импорт можно оценивать из ресурса – денежной массы. В этом году денежная масса вырастет примерно на 15%, что позволит направить на импорт товаров и услуг свыше 32 трлн руб. Можно направить, но не факт, что удастся реализовать.

Продолжение про перспективы укрепления рубля (https://t.me/spydell_finance/939). Вот и считаем. Экспорт 580-600 млрд долл в 2022, баланс первичных и вторичных доходов я оцениваю с дефицитом в 25-30 млрд на фоне ограничений по выплате инвестиционного дохода, а не 39 млрд дефицита, как оценивает ЦБ. Таким образом, сбалансировать необходимо 550-570 млрд долл валютных поступлений.

Если экспорт будет таким, какой озвучен, а импорт удастся реализовать, то сбалансированный курс доллара формируется исходя из 57-58 руб за долл (32 трлн руб платежеспособного спроса на 560 млрд валютных поступлений). В этих условиях, счет текущих операций обнулится. Соответственно, нижняя фундаментальная граница для курса доллара балансируется около 58-62 руб, где счет текущих операций будет стремиться к обнулению.  Много факторов может помешать – в первую очередь невозможность физических поставок сопоставимого импорта, что не даст возможность абсорбировать избыточный профицит валюты.

Если с февраля и на протяжении всего марта на аналитике платежного баланса я обосновывал концепцию «у доллара нет дна» и рубль будет укрепляться, сейчас я сообщаю, что мы подошли к нижней границе фундаментального диапазона, где чувствительность для экспортеров, бюджета и экономики становится слишком сильной. Поэтому на уровне 60 руб за долл центральный банк будет вмешиваться с одной стороны, и счет текущих операций обнуляться с другой стороны, что естественным образом будет сдерживать укрепление курса. Поэтому на текущих уровнях будет формироваться локальное дно, по крайней мере, если оценивать по среднемесячным значениям курса.

Во всех этих рассуждениях за бортом осталось понимание, что курс зависит только от дисбаланса в биржевом стакане в моменте. Публичный консенсус по ожидаемому курсу рубля в какой-то степени может влиять на этот дисбаланс, но крайне незначительно. Так что пока все сценарии о том, каким будет курс - это гадания на кофейной гуще. Какими разумными эти гадания не были бы.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Рубль | 01.22
« Ответ #15 : 23 Мая 2022, 07:26:28 »
https://t.me/spydell_finance/955

Цитировать
...

Если с марта я выступал на стороне укрепления рубля, с июля ожидаю ослабления по фундаментальным причинам, т.к. по текущему курсу импорт будет стерилизовать избыточные экспортные потоки, обнуляя счет текущих операций, даже при закрытом финсчете.

Разумная идея.

Оффлайн Gelium

  • Администратор
  • Сообщений: 8 613
    • Просмотр профиля
    • Gelium.net
Рубль | 01.22
« Ответ #16 : 19 Июня 2022, 18:06:26 »
Идея входа по рублю отработалась. Выход из долгосрочных лонгов по рублю может быть на стабилизации курса рубля в каком-то диапазоне в течение месяца или дольше. Возможно рубль будет укрепляться до осени. Тему переношу в завершенные, так как с лонгами пролетел из-за брокеров.