03 :: Методы управления капиталом.

Оглавление

Вступление.
Миф об идеальной методике управления капиталом.
Миф о красоте кривой доходности и ассиметричном левередже.
Миф о пересечении скользящих средних кривой капитала.
Риск оптимальной долей.
Риск фиксированной долей (Fixed Fractional).
Мартингейл (Martingale).
Анти-Мартингейл (Anti-Martingale).
Тормозгейл.
Риск фиксированной суммой.
Риск фиксированным объемом.
Риск фиксированным соотношением (метод Райана Джонса).
Метод Келли.
Выбор методики управления капиталом.
Особенности расчета и использования оптимальной доли.
Теория и практика максимизации доходности разных стилей торговли.

История изменений

25.02.2021	Теория и практика максимизации доходности разных стилей торговли.
16.04.2016	Добавлен метод Тормозгейл.
16.04.2016	Материал дополнен. Рекомендую перечитать весь.
09.08.2014	Небольшое дополнение по поводу ассиметричного левереджа.
10.04.2012	Отступление на тему верований.

Вступление.

Под методикой управления капиталом далее будет иметься в виду методика, определяющая сумму риска для отдельной сделки. Из этого определения следует, что алгоритмы принятия решений для заключения сделок не относятся к методикам управления капиталом. Так пирамидинг в направлении открытой прибыльной позиции или открытие дополнительных позиций в направлении убыточной позиции не являются методиками управления капиталом. Для каждой новой позиции должна применяться методика управления капиталом, но само открытие позиции относится к системе принятия решений, а не к вопросу о том, какой долей депозита надо рисковать. Очень часто по ошибке к методикам управления капиталом относят установку стопа, трейлинг стоп и прочие основания для заключения сделки или изменения уровней ордеров. Надо понимать, что все это не методики управления капиталом.

Прежде чем мы начнем разбираться с различными методиками управления капиталом, определим ряд предпосылок, которые послужат нам базой для понимания различных методик:

1. Начиная торговлю, трейдер рискует 100% своего депозита. Если трейдер считает, что он рискует только 20% депозита и при их потере он просто прекратит торговать, то эти 20% первоначального депозита и есть его реальный торговый депозит. Рискует он опять же 100% своего реального торгового депозита.


2. Результат будущей или открытой сделки до ее закрытия нам не известен. Мы не знаем, будет ли сделка прибыльной или убыточной. Следовательно, мы так же не знаем итоговый размер депозита после закрытия сделки.


3. Если мы не знаем результата открытой или будущей сделки, то мы не можем знать результатов нескольких будущих сделок. Не можем знать, будут ли эти результаты сходны между собой. То есть, мы не можем делать никакие предсказания о возможной серийности сделок в будущем.


4. Риск всем депозитом в одной сделке с увеличением числа сделок ведет к 100% потере всего депозита. Сделка без установленного стопа - это риск всем депозитом, который с увеличением числа сделок так же ведет к 100% потере всего депозита.


5. Управлять капиталом можно только тогда, когда есть четко обозначенный капитал. Поскольку управление капиталом подразумевает логически обоснованные математические операции с неким объемом капитала, нельзя управлять капиталом, размер которого неизвестен.


6. Поскольку мы не знаем ни результата одной будущей сделки, ни результата серии будущих сделок, методика управления капиталом необходима для достижения двух целей:
   
   • Максимизация защиты депозита от полного уничтожения. Эта цель главенствующая, так как по признаниям новичков и данным брокеров, главная причина слива депозитов новичками - это нарушение или полное отсутствие методики управления капиталом.
   • Максимизация дохода не в ущерб цели защиты депозита.
   Надеюсь, вы согласитесь, что для честного трейдера нет никакого смысла в управлении капиталом, который будет уничтожен? И нет никакого смысла максимизировать доход, если такая максимизация может уничтожить депозит?
   
   У некоторых читателей этого материала не укладывается в голове как можно максимизировать доходность с защитой депозита и как можно максимизировать доходность в ущерб защиты депозита. Приведу два реальных примера, иллюстрирующих оба подхода:
   
   • Торговля с использованием оптимальной доли с целью получения максимальной годовой доходности с соблюдением начальных правил ограничения риска.
   
   
   • Торговля с использованием Мартингейла с целью разгона счета и получением максимальных ежемесячных выплат до слития счета. В этом случае мошенник извлекает доход не за счет сохранения своего депозита, а за счет временного использования денег инвесторов.
   Читайте далее и эти моменты будут более понятны.

Если вы не согласны с этими предпосылками, дальше материал читать вам не стоит. Напишите и обоснуйте свое несогласие в комментарии к материалу и подождите моего ответа на него. Если все предпосылки вам понятны и вы с ними согласны, рассмотрим ошибки и мифы, которые относятся к теме управления капиталом.

Миф об идеальной методике управления капиталом.

Цитирую одного из авторов:
Для любой истории сделок действительно есть только одна оптимальная методика управления капиталом:  риск 0% в убыточной сделке и 100% в прибыльной. Сделать такую подгонку под кривую возможно. Есть стратегии, которые оптимизируются так, что имеют 100% прибыльных сделок и на бумаге могут приносить доход в сотни триллионов долларов за год. Однако на деле эти стратегии не приносят триллионы долларов, так как будущее не повторяет прошлое. Оптимальная методика управления капиталом для будущих сделок может быть сделана только тогда, когда у трейдера появится машина для путешествия в будущее и обратно. Пока такой машины нет, можно сколько угодно стремиться к идеалу и называть свои методики лучшими, но постфактум все они окажутся не идеальными и уступят методу 100% подгонки под историю прошлых сделок.

Вывод.

Стремиться к идеальной методике управления капиталом - это конечно хорошо. Только надо отдавать себе отчет, что путь к идеалу идет через подгонку под историю, которая не повторится. И чем сильнее будет эта подгонка, тем менее адекватна может оказаться методика управления капиталом неизвестному будущему. Поэтому желательно использовать не идеальную, а наиболее разумную и обоснованную методику управления капиталом.

Миф о красоте кривой доходности и ассиметричном левередже.

В литературе достаточно часто упоминается кривая доходности как показатель качества торговой стратегии и метода управления капиталом. Авторы пишут, что чем более гладкая кривая доходности и чем меньше просадки, тем более надежной является такая стратегия.

Рассмотрим два очень похожих графика кривой доходности:


Просадки на первом графике меньше и доходность в конце торговли намного выше относительно просадки в середине графика. На втором графике видны более глубокие просадки и к концу торговли потеряна почти половина прибыли.

Выберите тот график, который на ваш взгляд соответствует лучшей торговой стратегии.

Выбрали?

Теперь ответьте и запишите свои ответы на следующие вопросы:

1. Какой график соответствует более надежной стратегии и почему?
2. По сигналам какой стратегии вам было бы легче торговать психологически?
3. Ради чего вы торгуете на рынке: ради дохода или ради спокойствия?

Выше были приведены графики доходности одной и той же стратегии. Это означает, что надежность стратегии абсолютно одинакова в обоих случаях. Доходность первого графика составляет 12%. Вложив 10000$, через год вы бы получили доход 1199$ и могли бы купить себе новый ноутбук. Доходность второго графика составляет 936%. Вложив 10000$, через год вы бы получили доход 93579$ и могли бы купить себе новый Lexus.

Трата времени на торговлю одинаковая, уровень риска одинаковый, доходы разные.

Цитирую одну из статей:
С одной стороны авторы статьи приводят пример Вильямса как достижение. С другой стороны их страшит выдуманная 99% просадка. Думаю, авторы отдавали себе отчет, что начиная торговлю, рискуют 100% депозита при любой методике управления капиталом. Страх перед инвесторами явно показывает, что авторам не нужен доход как у Вильямса. Они хотят гладкую кривую, деньги инвестора и никаких причин для страха. Возможно, собственная неуверенность являлась для них достаточно серьезной проблемой:
Ассиметричный левередж - какое красивое и страшное название. Если бы Ларри Вильямс веровал в ассиметричный левередж, то он никогда бы не поставил свой рекорд. Мне попадались впечатленные ассиметричным левереджем трейдеры, которые отказывались от доходов только потому, что боялись получить большую просадку. По их логике выходило, что лучше получить маленький доход, рискуя всем депозитом, чем огромный, рискуя тем же депозитом. В конце года они видели, какого огромного дохода лишили себя ради гладкой кривой и минимальной просадки. Их разочарованию и недовольству собой не было предела. Все что им оставалось, так это распечатать график гладкой кривой с подписью "Я трусливый дурак" для вывешивания его на двери туалета.

Давайте зададимся вопросом: а не лукавят ли товарищи, утверждающие следующее:
Может быть это вранье?

Рассмотрим случай потери не 50%, а 65% депозита:


Как вы можете видеть, для восстановления депозита с остатка в 35% не требуется заработать в одной сделке 186%. Достаточно совершить три посредственных прибыльных сделки с доходностью 42% и PF=4.2.

Трудно ли совершить такой подвиг? Нет. Давайте посмотрим, что бывает при просадке более 95%. Для этого воспользуемся мониторингом ПАММ-счетов:

• 
• 
• 
• 
• 

• 
• 
• 
• 
• 

Как видите, даже после просадки в 95% счет можно восстановить. И для этого не требуется сделать 1900% одной сделкой. Путь в тысячу миль начинается с одного шага. Восстановление счета может начаться с одной маленькой прибыльной сделки.

Вывод.

Тот, кто не хочет думать своим умом и пользуется вычитанными из книжек страшилками, сам себя наказывает. Плохо во всем этом то, что такими страшилками снабжают легковерных новичков, которые в свою очередь наказывают себя и всех желающих верить в страшилки. За нежелание думать своей головой на рынке наказывают деньгами очень строго.

Очень многие трейдеры, не обладающие уверенностью в своей методике торговли или желающие заработать, рискуя чужими деньгами, пытаются успокоить себя минимальной просадкой. Это заблуждение лишает их огромной доли дохода, создавая ложную иллюзию защищенности. Можно впадать в крайности и уничтожать депозит непомерным риском, можно с тем же успехом впадать в крайности и уничтожать большую часть потенциальной прибыли из-за страха перед убытками. Разумно соблюдать золотую середину. Не поддаваться на агитацию как стремящихся за сверхдоходами, так и на агитацию неуверенных в себе трейдеров или тех управляющих, которые хотят рисковать только чужими деньгами. Поэтому надо четко понимать, что уровень возможного дохода обратно пропорционален уровню возможной просадки. Если для вас важен доход, который вы хотите получить в конце года, принесение его в жертву бесполезной кривой баланса будет весьма глупым решением.

Миф о пересечении скользящих средних кривой капитала.

Суть предлагаемой в сети методики:
Предлагаемая методика не является методикой управления капиталом, так как относится к принятию решения об открытии позиции. Для математического обоснования такой методики осуществляется подгонка методики принятия решений под результат сделок на истории. В итоге получается впечатляющий отчет о возможных прибылях в прошлом, но в реальности все может выходить совсем наоборот. Например, стратегия вместо ожидаемых прибыльных сделок начинает пропускать только убыточные или же стратегия  дает сигнал, который должен игнорироваться. В итоге пропускается лучшая сделка года.

Еще один метод использования скользящих средних баланса - это увеличение уровня риска из-за предположения, что раз присутствует ускоренный рост кривой баланса, следовательно рынок находится в выгодной для стратегии фазе. Такой подход выглядит крайне странным, если его использует разработчик стратегии. Хороший разработчик вместо анализа скользящих средних баланса просто посмотрит насколько соответствует рыночный контекст алгоритму торговой стратегии. Более понятны основания для такого метода в том случае, если трейдер использует чужой "черный ящик" или использует "суп из искажающих индикаторов", не понимая насколько рыночный контекст соответствует алгоритму торговой стратегии. В этом случае жадность толкает трейдера увеличивать риск в расчете на удачу. Как правило, когда тренд становится хорошо заметен, он заканчивается. Так что кроме подгонки под кривую и получения хороших показателей на прошлой истории у этого метода нет достаточных оснований для использования.

Риск оптимальной долей (Optimal F).

Перейдем к рассмотрению методик управления капиталом.

Суть риска оптимальной долей (Optimal F) заключается в том, чтобы в каждой сделке рисковать фиксированным процентом депозита, который был оптимален в плане доходности для предыдущей серии сделок. Математическое обоснование эффективности этой методики очень хорошо описал Ральф Винс в книге "Математика управления капиталом".

Чтобы далее у нас была точка отсчета для сравнения различных методик управления капиталом, будем как базовую использовать методику риска оптимальной долей с весьма посредственной историей сделок:


Торговля с 70% убыточных сделок и риском 13% депозита в каждой отдельной сделке приносит в итоге доход 40%. Далее мы будем сравнивать различные методики управления капиталом с этими показателями.

Более подробно нюансы использования оптимальной доли рассмотрены в конце материала.

Риск фиксированной долей (Fixed Fractional).

Методика риска фиксированной долей заключается в том, что в каждой сделке риск составляет заданную на определенное время фиксированную долю депозита. В литературе часто рекомендуют рисковать не более 2%-5% депозита.

Например, риск в течение года для одной сделки трейдер определяет как 5% от текущего остатка на депозите:


Порядок сделок для расчета результатов риска фиксированной долей значения не имеет. 

Доходность риска фиксированной долей для такой истории сделок конечно будет меньше риска оптимальной долей. Риск оптимальной долей - это тоже риск фиксированной долей депозита. Отличие заключается только в расчете доли риска.

Достоинство обоих методов риска фиксированной долей и риска оптимальной долей депозита заключается в том, что долгосрочная серия убыточных сделок не уничтожает депозит и позволяет его восстановить, если торговая стратегия имеет в своей основе рациональное зерно. Например, вместо серии из 7 убыточных сделок, рассмотрим серию из 30 убыточных сделок подряд:


Минус методики риска фиксированной долей, заключается в отсутствии оптимизации доли риска с учетом размеров возможных убыточных или прибыльных позиций.

Мартингейл (Martingale).

Метод заключается в том, чтобы после получения убытка увеличивать сумму риска так, чтобы в случае получения прибыли одной сделкой компенсировать все потери. Рассмотрим использование такого подхода на истории сделок с максимальным убытком 100 пунктов, максимальной прибылью 200 пунктов для одной сделки и начальным риском 10% от депозита:


Доля риска увеличивается с каждой убыточной сделкой и серия из семи убыточных сделок уничтожает депозит. Получить такую серию убыточных сделок очень легко даже для хорошей торговой стратегии. В условиях мирового финансового кризиса вероятность получения серии убыточных сделок возрастает. Поэтому такая методика управления капиталом с большой вероятностью ведет к уничтожению депозита. Кроме этого, эта методика не имеет эффективной части, отвечающей за максимизацию потенциальной прибыли. Для прибыльных позиций используется риск фиксированной долей. В итоге такой гибрид может быть эффективен при подгонке на истории сделок, однако во время реальной торговли результат скорее всего будет плачевным.

Методика Мартингейла очень популярна у мошенников-сливаторов, так как с ее помощью можно быстро разогнать счет. Высокая доходность привлекает жадных лохов инвесторов. Поскольку выплаты хозяевам разогнанных счетов делаются ежемесячно, итоговый слив одного или нескольких счетов себя окупают. На случай слива постоянно создаются новые счета для привлечения очередных лохов.

Анти-Мартингейл (Anti-Martingale).

Метод заключается в том, чтобы после получения прибыли увеличивать сумму риска. Если получается убыток, возвращаться к первоначальной фиксированной доле риска:


Если сравнить полученный результат с риском фиксированной долей, то доход в 39.9% больше дохода в 24%. Однако если порядок прибыльных сделок меняется, то результат получается другой:


Доход составит всего 11% из-за того, что вместо предполагаемой серии прибыльных сделок, начинается чередование. Если из-за проскальзывания или ценового разрыва убыток после прибыльной сделки будет больше, чем планировалось, результат будет еще хуже.

Если сравнить анти-мартингейл с риском оптимальной долей и одинаковым уровнем риска в 13%, то результат будет такой:


Почти нулевой доход в сравнении с 40% при риске оптимальной долей. Погоня за большими прибылями за счет увеличения доли риска очень легко может обернуться потерей прибыли или убытком.

Тормозгейл.

Метод заключается в том, чтобы по мере получения прибыли уменьшать объем позиций, снижая уровень риска. Практикуется верующими в неудачу и в то, что не могут дела идти хорошо слишком долго. В итоге такой подход не дает прибыли течь и наступление плохих времен наносит больший ущерб по сравнению с другими методами капитала, так как в хорошие времена прибыль была недополучена.

Методика Тормозгейла используется некоторыми управляющими ПАММ-счетами для снижения уровня волатильности кривой доходности разогнанного счета. Такое снижение позволяет иметь "заторможенный" счет на случай слития новых счетов и дает формальные основания для открытия новых счетов, которые можно использовать для разгона. В итоге при любом раскладе управляющий может иметь счета для привлечения лохов. Если торговля идет хорошо, будет медленный рост старого счета и быстрый рост разгоняемого счета. Если начнется слив, то на старом счете будет медленная просадка и инвесторы быстро не разбегутся. А новый счет будет слит и перед лохами уже не будет обязательств. Ну не выгорело дельце, зато для оставшихся инвесторов есть старый счет, который возможно со временем выйдет из просадки.

Риск фиксированной суммой.

Метод риска фиксированной суммой состоит в том, чтобы выбрав первоначально сумму риска, далее постоянно рисковать только ею. Логика такого подхода примерно следующая: например, есть депозит в 10.000$. Если исходить из того, что максимальная серия убыточных сделок подряд может быть невероятные 20 убыточных сделок, то при риске в 500$ на сделку депозит будет потерян. Но такой исход, по мнению трейдера нереален, ведь прибыльных сделок будет больше убыточных, так что запаса в 20 сделок вполне хватит.


Минусы этого метода:

1. Проскальзывания и расширения спреда увеличивают издержки, вынуждая довносить средства для сохранения первоначальной логики управления капиталом.


2. Отодвигание стопа и прочие грехи начинающих трейдеров увеличивают потери в отдельной сделке. Что так же вынуждает довносить средства на депозит.


3. Вынужденное изъятие денег с депозита ведет либо к остановке торговли, либо к нарушению метода управления капиталом.


4. Серия убыточный сделок может привести к потере существенной доли депозита, что крайне негативно влияет на психику новичков. В итоге попытки отыграться и быстро все поправить приводят к еще большим потерям.


5. Получаемая прибыль не реинвестируется и не используется для увеличения дохода.


6. Относительно текущей суммы депозита уровень риска в процентах - случайная величина. По мере роста депозита такой подход будет работать как Тормозгейл. По мере уменьшения депозита - как Мартингейл.


7. Главный минус этого метода - возможность быстро и эффективно слить весь депозит полностью.

Плюсов у такого подхода нет никаких.

Риск фиксированным объемом.

Метод риска фиксированным объемом состоит в том, чтобы выбрав первоначальный объем позиции, далее постоянно торговать только этим объемом. Например, одним фьючерсным контрактом или стандартным лотом 100.000$.

Например, торговля лотом 100.000$:


Минусы этого подхода аналогичны минусам предыдущего метода риска фиксированной суммой. Плюсов у этого подхода так же нет никаких.

Риск фиксированным соотношением (метод Райана Джонса).

Метод «фиксированно-фракционной торговли» (Fixed Fractional Trading) придумал Райан Джонс. Суть метода заключается в том, чтобы менять объем сделки в зависимости от серии прибыльных сделок и соответствующего роста депозита. Методика показала хорошие результаты при подгонке под историю сделок. Джонс даже публично собирался побить рекорд Вильямса. Однако верование в повторение серийности сделок в будущем подвело Джонса. Депозит он слил, рекорд не побил. Зато заработал на издании бесполезной книжки.

В комментариях к материалу было обсуждение идей Джонса. Повторно перепечатывать здесь не буду. Желающие могут прочесть обсуждение здесь.

Метод Келли.

Метод Келли заключается в вычислении доли риска по формуле:

Доля риска = (Процент прибыльных сделок) – [(1-Процент прибыльных сделок)/(Средняя прибыльная сделка/Средняя убыточная сделка)]

Для нашего примера с 30% прибыльных сделок, средней убыточной сделкой 57 пунктов и средней прибыльной сделкой 240 пунктов, расчет доли риска будет следующим:

Доля риска = 0.30 - [(1-0.30)/(240/57)] = 0.13 (что эквивалентно 13% в нашем базовом примере с оптимальной долей)

Пока вычисленное значение совпадает с оптимальной долей. Однако если изменяется параметр максимальной убыточной сделки или максимальной прибыльной сделки, такое изменение  эффективно не учитывается и итог будет хуже, чем при расчете оптимальной доли для серии сделок.

Например, риск 6% по Келли:


Риск оптимальной долей в 11%:


Формула Келли - верное движение к оптимальной доле, которое и завершилось книгой Ральфа Винса.

Выбор методики управления капиталом.

Перед заключением сделки, трейдер или алгоритм торговой стратегии, должны принять решение о той доле депозита, которая ставится на кон. Существует ограниченный набор подходов к выбору методики управления капиталом:

Рассмотрим все варианты:

1. Риску подвергается произвольная доля депозита, которая никак не соотносится с историей предыдущих результатов торговли. В данном случае трейдер не знает как или не может произвести расчеты для выбора методики управления капиталом, поэтому просто полагается на удачу или свой субъективный опыт.


2. Риску подвергается постоянная доля депозита, которая не меняется в зависимости от результата последней сделки. Такой подход актуален для трейдеров, которые отдают себе отчет в том, что они не могут знать результат совершаемой сделки. Поэтому у них нет оснований уменьшать или увеличивать долю риска.


3. Риску подвергается большая доля депозита, чем в предыдущей сделке. Так поступают трейдеры, которые веруют в то, что сделка будет успешной. Такой подход близок тем, кто склонен увеличивать долю риска, чтобы отыграться или быстро получить сверхдоход. Это верование приводит к уничтожению депозита, так как серия убыточных сделок заканчивается именно таким исходом.


4. Риску подвергается меньшая доля депозита, чем в предыдущей сделке. Так поступают трейдеры, которые веруют в то, что сделка будет убыточной. Такое подход близок тем, кто подвержен страху перед потерей и не понимает, что кроме уменьшения убытков, уменьшаются и доходы. И если доходы не компенсируют убытки, то закончится все потерей депозита. Такой подход актуален для трейдеров, у которых по мере получения прибыли, отключаются «тормоза» и они начинают совершать глупые сделки, которые очень быстро уничтожают прибыль и большую часть депозита. Спохватившись, они начинают «тормозить», в надежде за счет мнимой осторожности поправить свои дела. Но если они не дают прибыли течь, делу такое «торможение» не помогает. Череда таких торможений и разгонов заканчиваются печально.

Третий и четвертый вариант выбора уровня риска обусловлены верованиями людей в то, что происходящее с их счетом неким волшебным образом должно влиять на рынок ожидаемым образом. Ведь если рынок не зависит от прошлых действий трейдера, то на каком основании человек верит в то, что сделка будет прибыльной или убыточной? Они не надеются, а именно веруют, так как в итоге рискуют реальными деньгами.

В итоге некоторые трейдеры перестают отдавать себе отчет в том, что они не могут предсказывать будущее. Они начинают безосновательно менять уровни риска, веруя в свою удачу или грядущее поражение. За эти верования рынок наказывает. Если вы поймали себя на таком безосновательном веровании, остерегайтесь. Вы на опасном пути.

Оценим рассмотренные выше методики управления капиталом согласно обозначенных в начале статьи приоритетов: защиты депозита и максимизации доходности:

• Риск оптимальной долей - депозит невозможно слить полностью, максимальная доходность для серии сделок при риске оптимальной долей депозита.


• Риск фиксированной долей - депозит невозможно слить полностью, меньшая доходность в сравнении с оптимальной долей.


• Мартингейл - депозит легко уничтожается. Доказано многочисленными примерами сеточников с Мартингейлом.


• Анти-Мартингейл - депозит слить так же сложно, как и при торговле фиксированной долей. Доходность ниже фиксированной или оптимальной доли.


• Тормозгейл - депозит слить так же сложно, как и при торговле фиксированной долей. Доходность ниже фиксированной или оптимальной доли.


• Риск фиксированной суммой - депозит легко уничтожается.


• Риск фиксированным объемом - депозит легко уничтожается.


• Риск фиксированным соотношением (метод Райана Джонса) - депозит слить так же сложно, как и при торговле фиксированной долей. Доходность ниже фиксированной или оптимальной доли.


• Метод Келли - депозит слить так же сложно, как и при торговле оптимальной долей, но доходность ниже оптимальной доли.

Для адекватных трейдеров, полагающихся на математику и формальную логику, остается всего два эффективных подхода к выбору уровня риска в сделке:

1. Риск оптимальной долей в расчете на то, что будущее будет хотя бы похоже на прошлое и торговая стратегия в итоге будет прибыльна.
2. Риск произвольной долей с верой в то, что выбранный произвольно уровень риска будет более оптимален в будущем, чем математически рассчитанная оптимальная доля.

Лично мне не встречались трейдеры, которые торгуют настолько хорошо, чтобы превосходить за счет своей интуиции и удачливости доходность, обеспечиваемую риском оптимальной долей. Возможно, такие трейдеры существуют. Однако согласно печальной статистике, 99% трейдеров не могут похвастаться такими достижениями.

В итоге, после рассмотрения различных методик управления капиталом, у нас осталась только одна эффективная методика управления капиталом, базирующаяся на математическом подходе - это риск оптимальной долей. Надеюсь, теперь вам понятно почему Ральф Винс писал: "если вы не торгуете ради оптимальной прибыли, то вам место в психиатрической больнице, а не на рынке"?

Особенности расчета и использования оптимальной доли.

Напомню еще раз: суть риска оптимальной долей (Optimal F) заключается в том, чтобы в каждой сделке рисковать фиксированным процентом депозита, который был оптимален в плане доходности для предыдущей серии сделок.

Не все трейдеры находят время разобраться в сути торговли оптимальной долей. Неумейки, которые обожглись, используя неправильные расчеты оптимальной доли, запугивают новичков, утверждая, что Optimal F - опасная методика. Скальпель тоже опасен в руках бандита или ребенка, но в руках хирурга он спасает жизнь.

Вот хороший пример критики Optimal F в статье "Заблуждения, Часть 1: Управление капиталом вторично и не слишком важно". Позволю себе ее прокомментировать:

1. При тестировании стратегии, с использованием Optimal F, доходность по годам должна разделяться. В начале каждого года начальный капитал должен инициализироваться заново. Автор же берет общую доходность за 8 лет, как будто инвестиции делаются только на такие периоды и динамика рынка должна повторяться из года в год.
   
   
2. Эта формула не правильная:
   
   RF (Recovery Factor) = Total Net Profit / Maximal Drawdown
   
   Правильная формула:
   
   RF (Recovery Factor) = Year Net Profit / Maximal Drawdown Percent
   
   Нельзя тупо брать и делить всю прибыль за восемь лет на максимальный убыток, который был получен ближе к концу торгового интервала. Правильный расчет должен учитывать текущую прибыль конкретного года и убыток в процентах относительно этой прибыли.
   
   
3. Далее автор делает изящный финт ушами. Оптимизирует стратегию, используя торговлю фиксированной долей (0.1 лота), применяет к полученным параметрам управление капиталом оптимальной долей (Optimal F) и пишет, что Optimal F работает плохо. Конечно же, результат будет плохой, так как настройка делается для одной методики управления капиталом, а оценивается в итоге другая методика.
   
   
4. Корень из депозита – это тот же Optimal F, только коэффициент значительно меньше. Если автор этого не понимает и считает это отдельной методикой управления капиталом, то о чем это говорит?
   
   
5. Автор замечает просадку в 30% при применении Optimal F. Даже ролик прилагает. Однако он не замечает, что доходность стратегии возрастает с 9911$ до 1989938$.

Подумайте: готовы ли вы перетерпеть просадку в 30% ради увеличения доходности в 200 раз?

Если готовы, то читайте далее и всегда думайте только своей головой. Не полагайтесь слепо на хорошо написанные тексты. Люди часто врут или искренне заблуждаются. В трейдинге всегда надо все понимать самому и полагаться надо только на свое собственное понимание.

Для ручного расчета оптимальной доли с помощью файла Gelium_OF.xlsm, в колонку "Сделки" необходимо внести итог сделок в пунктах с учетом потери на спреде и среднем отрицательном свопе. Далее надо нажать кнопку "Вычислить" для получения значения оптимальной доли.